趣店股价再创新低，分析师称这是一家“善于吹嘘的公司”

作者：David Trainer

来源：seekingalpha

趣店股份有限公司的股价近期再次接近低价，因为这家曾经蓬勃发展的在线贷款机构正面临一场身份危机，而且没有任何迹象表明该危机将很快得到解决。

该公司正试图从根本上将自己重塑为一家即食食品销售商。此前该公司表示，在其股票连续30个交易日的平均收盘价跌破1美元后，纽约证券交易所通知其违反了相关上市规则。该公司现在有6个月的时间将股价推高至1美元以上，否则可能面临被摘牌的风险。

趣店对此类警告并不陌生。就在今年5月，该公司也收到了来自纽交所的类似信函，该公司终于在8月份成功达到了最低上市要求，股价升至1美元以上。在此之前，该公司在2月份也曾因同样的原因受到警告，反映出趣店股价在1美元附近的不停波动。

趣店在近期发布的最新季度财报中表示:“在评估了当前的市场状况后该公司决定精简趣店食品业务。”该公司还表示，将“继续探索新的商业机会，保护股东的长期价值”。

这家公司到底发生了什么尚不清楚，但趣店似乎正在大幅缩减业务。它似乎将受到员工遣散费、终止合作关系的相关费用和库存冲击的印象，而这些似乎预示着“全面关闭”。

食品业务

趣店是一家善于吹嘘业务能力的公司，因为就在几个月前，趣店还将食品业务吹嘘为自己新的致富之路。今年7月，它吹嘘自己在热门短视频平台抖音上举办了一场直播活动，为该公司带来了数百万预制菜的销量。

该公司还强调，它有能力通过十多个仓库以及包装设施组成的网络，将产品运送到中国200多个地区。

该公司突然改变方向，从前一天的网络借贷到第二天的食品销售商，这一直都是匪夷所思的事。

趣店此前业务的一些竞争对手，如360数科和FinVolution，已经转变为消费者与银行之间的贷款促进者，在业务方面的转变远没有趣店那么激进。

与趣店将业务转向完全陌生领域的公司相比，这些公司改变原始业务的举措看起来更稳妥一些。毕竟向趣店这样卖预制菜，需要更高的固定成本来运营仓库等实体设施和雇佣配送人员。

此外，食品外卖行业的竞争也很激烈。在中国率先推出快速食品配送服务的每日优鲜也正面临着生存危机，该公司自成立以来烧钱数额已经达到了20多亿美元。

教育业务

食品销售并不是趣店唯一尝试的领域。

趣店还想在教育业务上碰碰运气，去年年初在WLM KIDS品牌下开设了第一家辅导中心。但此举非常不合时宜。结果是，课外辅导受到了严格限制。

即使没有监管的打击，人们也一直怀疑趣店进入教育辅导业务此举看起来更像是机会主义而非按逻辑出牌。

今年3月，趣店表示，它将“大幅”缩减这项业务。尽管趣店没有表示将完全放弃该业务，但由于趣店在财报中已经不再提及这一项目，我们似乎可以想当然地认为，教育业务已经成为历史。

趣店食品业务现在似乎也要走上教育业务的老路。

空壳公司

但这还不是最糟糕的。趣店在第二季度财报中表示，决定完全停止该公司的贷款业务。结果，这三个月该公司营收同比暴跌74%，导致出现严重亏损。

从本质上说，趣店现在只是一个空壳，没有真正的业务。而且它维持自身生存所需的现金正在迅速减少，剩余未偿还贷款的利息是它现在唯一的收入来源。

该公司计划在两年内斥资至多2亿美元回购股票，这看起来像是想给该公司股票注入活力、使其保持在1美元以上的“最后一搏”。

这2亿美元的金额略低于该公司6月底持有的现金和现金等价物的一半。在此之前，趣店已经花费了5.8亿美元回购股票。

自2017年该公司以24美元上市以来，其股价一直在急剧下跌。

股票回购对股价的提振必然是暂时的，尤其是在一个公司的闲置资金没有更好的用途的情况下。显然，趣店在这一点上并不清楚自己想要干什么。

如果没有一个靠谱的业务，趣店很可能会继续亏损，从而侵蚀其现金储备。就目前的情况来看，鉴于趣店在开拓新业务方面的糟糕记录，它很难通过发行股票或发债从投资者那里筹集到新的资金。

对于一家漫无目的、浮萍般漂浮的公司来说，人们很难有更多的期待。

【作者系独立研究机构New Constructs首席分析师。】