爱彼迎市值蒸发33%，分析师称美国消费者信心急降是大危机

作者：Bela Lakos

来源：seekingalpha

爱彼迎（Airbnb）运营着一个独特的平台，使房东能够为世界各地的客人提供住宿体验。该公司的市场模式将主人和客人通过网络或移动设备连接起来。

今年迄今为止，爱彼迎市值蒸发了33%之多，表现甚至逊于下跌了约21%的大盘。

今天，我们就来看看Airbnb的财务表现，并论证该公司当前的估值是否合理。

季度业绩

爱彼迎的季度收入同比增长58%，这是一个令人印象深刻的数字。

在2022年第二季度，爱彼迎预订量达到1.037亿晚，比上年同期的8310万晚增长了25%，比2019年第二季度（疫情前）增长了24%。

虽然我认为这些增长数据确实令人瞩目，但投资者必须反问自己，这些数据的可持续性如何？在短期内什么可能会影响该公司的收入？

外汇阻力

我想到的第一个宏观经济因素是不利的外汇环境，它已经成为该公司的不利因素。

该公司超过50%的收入来自美国以外的地区。正因为如此，美元相对于其他货币的快速升值已经对该公司第二季度的财务业绩产生了负面影响。

此外，由于地缘问题、欧洲能源供应的不确定性、通胀上升以及美国利率上升，短期内外汇环境可能仍然不确定，甚至不利。

消费者信心

消费者信心是一项重要的经济指标，经常被用来评估在不久的将来消费者的支出行为可能发生哪些变化。

自2020年初以来，美国的消费者信心一直在急剧下降，尽管2020年下半年出现了短暂的回升。

到2022年，美国消费者信心甚至降至2008-2009年金融危机以下的水平。

我认为，低消费者信心会对爱彼迎产生两方面的影响。

消费者信心低迷意味着人们对自己的财务前景和经济健康状况更加不确定，因此不太可能在非必要的商品和服务上花更多的钱。正因为如此，人们可能会选择不旅行，这反过来又会导致对爱彼迎的需求下降。

但另一方面，如果人们选择旅行，他们可能会寻找更便宜、可以负担得起的住宿体验。在这一点上，爱彼迎可能比同行更有优势，并可能获得一些市场份额。此外，由于美元走强，美国游客现在可能更倾向于出国旅游，这也会对爱彼迎业务产生积极影响。

总结

综上所述，我认为有几个宏观经济因素，包括外汇环境和消费者信心，会影响对爱彼迎的需求，并最终影响该公司未来的财务业绩。最终，这种影响是积极的？还是消极的？这还不确定。但基于这些原因，我不建议仅仅根据收入增长来做出任何投资决定。

尽管爱彼迎的增长令人印象深刻，但该公司市盈率都表明，与非必需消费品行业的中值相比，爱彼迎被大幅高估。在我看来，在当前不确定的宏观经济环境下，从估值角度来看，爱彼迎在目前的价格水平上并不具有吸引力。

我们喜欢爱彼迎的商业模式，欣赏其未来的增长潜力和在旅游业中发挥的关键作用，但我希望在投资者在考虑买入之前三思而后行。

基于这些原因，我目前对该公司股票的评级为“持有”。

【作者系华尔街知名投资人、注册会计师。】