Adobe遭遇新一轮下跌，分析师称收购Figma是绝对正确的决策

2022-10-08 16:05:47

创意软件巨头Adobe的股票已经感受到了市场最新一轮的下跌。毫无疑问，由于Figma的交易，投资者立即表现出对Adobe的不满，这种不满甚至被放大了。自该交易宣布以来，Adobe股价已下跌约25%。更糟糕的是，该股股价从每股约700美元的历史高点已经下跌了约60%。

投资者心中有个疑问，现在该股股价是否被低估了。我认为，Adobe正处于市场对高利率的过度反应和Figma交易带来的冲击之中，并且我相信，这一切都会过去的。

Adobe收购Figma

Figma是一个在线的 UI 设计工具，近年来赢得了很多设计师的心。毫无疑问，Figma似乎是Adobe的完美选择，Adobe为设计师和创意人员提供了行业领先的工具。

尽管如此，200亿美元（现金加股票）的价格对于一家年经常性营收（ARR）约50倍的软件公司来说还是不太合理的。尽管这笔交易价格不菲，但我认为Figma让Adobe本已令人印象深刻的产品阵容变得更加出色。

在创意领域，Adobe的产品组合几乎无人能及。尽管该公司的护城河已经很宽广了（在将Figma收入麾下后，护城河变得更宽广了），但外界对该公司这次并购的意图仍然存在疑问。

毫无疑问，开发一款具有竞争力的产品可能会被有价值意识的人更青睐。尽管获得Figma的大量用户将带来巨大的协同效应，但Adobe支付的高昂价格可能会引起股东的反感。

此外，随着对科技股的抛售加剧，Adobe与Figma的交易可能会被视为不太受欢迎的重大风险。

尽管Adobe的股票充斥着如此多的悲观情绪，但我仍然倾向于看好该股。

当然，Adobe收购Figma的价格确实偏高。然而，该股股价在过去一年大幅收缩。Adobe的市盈率仅为28.2倍，已经接近经济危机时期的最低水平。

收购Figma凸显Adobe的颠覆性潜力

Figma是一个几乎不知道从哪里冒出来的火爆设计平台。事实上，直观的界面和先进的功能集已经使它成为业界的首选。在设计工具方面，Adobe已经做得很好，但一家初创企业希望挑战Adobe的应用程序，这本身就是一个实实在在的风险。

事实上，Adobe的Photoshop和Illustrator平台经受住了时间的考验。然而，Adobe必须保持在创新的前沿，才能在数字创意的新时代保持领先。此外，元宇宙的崛起可能会催生大量竞争对手，它们都渴望在构建未来的数字基础设施过程中分一杯羹。

Adobe在防范竞争对手方面做得很好。用现金和股票收购竞争对手是一个不错的计划。

“创意之火”仍在熊熊燃烧。考虑到Adobe的产品对专业人士的重要性，宏观经济衰退对Adobe的危害可能没有看空者想象的那么大。

Adobe股票的目标价是多少？

我们再来把目光转向华尔街分析师们，Adobe股票获得了“适度买入”的一致评级。在26个分析师评级中，有12个建议买入，14个建议持有。

Adobe股票的平均目标价为374.87美元，意味着其上涨潜力为34.7%。分析师给出的目标价区间从每股310美元到540美元不等。

结论：Adobe最近股价的下跌带来了机遇

Adobe仍然是创意领域的领跑者。尽管投资者和很多分析师都反感该公司收购Figma的交易，但我确实认为，对与看好Figma的人来说，Adobe股价目前的折扣太好了，是个不容错过的机会。

有了Figma，Adobe在创意和设计领域就拥有了一条更宽广的护城河。Adobe也有办法在其传统的业务范围之外实现增长。再加上在线评价和元宇宙的进一步发展，Adobe看起来就和一年前一样有吸引力。

与Figma的交易使对Adobe的估值复杂化，但投资者应该相信该公司的管理层是对的。在当前低迷的市盈率水平上，投资者给Adobe一个机会的话，似乎可以获得相当大的收益。

【作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。】

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