Booking受到对冲基金经理关注，分析称其现金流比较健康

作者：Michelle Jones

来源：Tipranks

说到在线旅行平台，这个领域有两大公司——Booking和Expedia——这两家公司都受益于疫情后该行业的复苏。在这篇文章中，我将比较这两家在线旅行社的股票。

总的来说，投资者在选择Booking或Expedia时似乎很难出错。事实上，Kovitz投资组合经理Bryan Engler在最近的一次采访中表示，他对Booking和Expedia都很看好。然而，他补充说，如果Booking不存在，Expedia将是世界上最好的公司之一，这将整个论点总结为一句话。

旅游业的现状如何

新冠疫情导致飞机停飞，酒店关闭，居家隔离等等。当疫情终于开始缓解时，人们渴望离开自己的家，甚至离开所在自己的地区，创造了被压抑的旅行需求。

结果，Booking和Expedia都准备从被压抑的需求中大赚一笔，它们的收益数据也显示了这一点。一些人认为，美国和欧洲的旅游市场都没有恢复到疫情前的水平，这意味着未来几年可能还有更大的增长空间。

然而，其他迹象表明，该行业的复苏速度可能比许多人预期的要快。在线旅行的业务正在蓬勃发展。全球在线旅游预订平台市场预计将在2022-2026年间实现14.64%的复合年增长率。

以Expedia和Booking为例，它们之间的一个关键区别是，Expedia的大部分业务来自美国，而Booking主要服务欧洲。此外，Booking在第二季度的预订客房夜数明显高于Expedia，为2.46亿，而Expedia为8250万。

Booking

为什么这么多对冲基金经理看好Booking ？为什么这种看涨观点似乎是有根据的？仔细分析一下，我们还会发现为什么Booking的处境似乎比Expedia好。

然而，乍一看，与Expedia相比，Booking可能被高估了，尽管其估值与历史相比有所下降。Booking的预期市盈率约为18倍，明显低于今年早些时候的31倍左右。

2020年，在旅游业开始复苏之前，Booking的预期市盈率徘徊在130 - 157倍左右，但此后大幅下降。在2020年8月至2021年6月期间，Booking的预期市盈率在40至50倍之间，这使得Booking目前的估值相对于历史而言具有吸引力。

看看该公司的财报收益和财务状况就会发现更多值得喜欢的地方。在2022年6月的季度，Booking公布的调整后每股收益为19.08美元，营收为43亿美元，而此前的普遍数据为每股18.19美元，营收为44亿美元。

去年第四季度，Booking经调整后每股净亏损2.55美元，营收21.6亿美元。然而，该公司在2021年报告收益为11.7亿美元。

Booking的另一个突出之处是现金与负债的对比。在最近一个季度末，该公司拥有118.4亿美元现金及等价物，而流动负债为103亿美元，总债务为98亿美元。

根据过去三个月的15个买入、7个持有和0个卖出的评级，Booking 获得了“适度买入”的一致评级。Booking的平均目标价为2418.45美元，意味着上涨潜力为23.6%。

Expedia

Expedia财报业绩和估值表明，这家公司也是不错的选择，但与Booking相比，它就没那么强劲了。Expedia公布，第二季度营收32亿美元，经调整后每股收益1.96美元，而市场普遍认为第二季度营收为30亿美元，每股收益1.57美元。

该公司第一季度营收22亿美元，经调整后每股收益- 0.47美元。此外，Expedia公布了2021年全年的净亏损2.69亿美元，而在2020年，与疫情相关的亏损高达27亿美元。

从该公司的资产负债表上看，Expedia的现金状况不错，但不如Booking。在最近一个季度末，Expedia有56亿美元的现金和等价物，138亿美元的流动负债，71亿美元的总债务。

乍一看，Expedia似乎比Booking便宜，预期市盈率约为13倍。然而，Booking更强劲的数据说明了为什么与Expedia的估值相比，溢价是合理的。

和Booking一样，Expedia的市盈率和股价也大幅下降，与自身的历史相比显得很便宜。Expedia的市盈率从约47倍急剧下降到2021年11月的27.5倍，之后在全年逐步下滑，达到现在的水平。

根据过去三个月9个买入、13个持有和0个卖出的评级，Expedia 获得了“适度买入”的一致评级。Expedia的平均目标价为142.65美元，意味着其上涨潜力为32.3%。

结论：Booking更好

Expedia和Booking都是热门在线旅游股，今年早些时候提交的文件显示，Dan Loeb的Third Point和Stanley Druckenmiller的Duquesne Capital等大型对冲基金持有这两只股票的股份。如前所述，这两家公司可能都是合适的选择，但对于只能选择一家的投资者来说，Booking是更好的选择。

今年以来，Booking股价下跌了20%以上，而Expedia的股价下跌了近42%，原因显而易见。Booking的收入、利润和其他关键运营指标比Expedia的指标从疫情中恢复得更快。

【作者系ValueWalk.com主编，曾就职于美国全国广播公司NBC、哥伦比亚广播公司CBS等。】