【BT金融分析师】Visa利润增长可观，分析师认为背后是旅游业强劲复苏拉动

如果使用安全有效，信用卡可以为消费者提供最有用的债务，使他们能够根据未来收入的前景购买物品，这得到了现代消费理论的支持。

由于几乎垄断了该行业，Visa处于满足这一不断增长的需求的完美位置，尽管经济和地缘方面仍存在不确定性，但其在第二季度获得了令人印象深刻的利润率和可观的利润增长。

事实上，Visa截至2021年12月31日的三个月的支付金额较上年同期增长了20%，截至2022年3月31日的三个月的支付金额较上年同期增长了17%。

Visa的国际业务也出现了增长，不包括欧洲的跨境交易增长了38%。

其后，第二季Visa处理的交易总值为448亿元，较去年同期增长19%。

Visa董事长兼首席执行官Alfred Kelly Jr.在宣布这一业绩时表示:“我们的季度业绩非常强劲，GAAP每股收益增长了23%，非GAAP每股收益增长了30%。奥密克戎变异株的影响是短暂的，去年年中开始的全球经济复苏仍在继续。”

基于这些结果，他相信这样的表现是可持续的。他解释说:“我们预计，在全球旅游业强劲复苏的推动下，以及在全球范围内采用传统和更新的支付方式的推动下，这种增长将持续下去。”

Visa为超过200个国家和地区的消费者、商人、政府和金融机构之间的交易提供便利。Visa的使命是通过安全可靠的交易连接世界，致力于赋予所有人参与经济活动的能力，同时为未来的货币流动奠定基础。

我十分看好Visa。

强劲的基本面

Visa在支付业务上的增长无疑是基于其强劲的基本面，从而创造了巨大的利润。首先，Visa毛利率、营业利润率和净利润率目前分别为97%、67.6%和51.1%。

同样，Visa的股本回报率为40%，资产回报率为17%。

综上所述，Visa第二季度的盈利增长是合理的，净收入为72亿美元，同比增长25%。此外，Visa通用会计准则净利润为36亿美元，每股1.70美元，同比分别增长21%和23%。

在过去的三年里，Visa的收入和EBITDA都以5.4%的复合年增长率增长：该公司在前10年全部盈利。

在如此良好的业绩下，Visa得以通过股票回购和分红增加股东价值，部分得益于第二季度产生的32.2亿美元自由现金流。为此，该公司在第二季回购了29亿美元的普通股，并以股息的形式向股东返还8.02亿美元。

然而，这对Visa来说并不罕见，因为在过去三年里，股息的年复合增长率达到了可观的15.1%，这对股东来说无疑是有吸引力的。

展望未来，尽管地缘问题预计将导致Visa下半年收入减少约4%，但预计该公司第三季度净收入将增长在15%左右，国内销量增长趋势预计将保持下去。因此，该公司全年净收入预计将增长10%至20%。

护城河宽广

关于Visa，我们可以发现几个可持续的竞争优势，这些优势促进了其强劲的表现和在购买量方面占据54%的市场份额。它创造了近乎垄断的地位，而万事达、美国运通和Discover Financial Services (DFS)等竞争对手的市场份额分别仅为22.94%、18.99%和4.08%(截至2020年12月31日)。

首先，Visa已经建立了规模经济和网络，随着越来越多的消费者使用它，越来越多的企业接受它的服务，Visa变得越来越有用。

此外，由于Visa稳固的客户基础、品牌和规定，如果有新的竞争对手试图进入该行业，将很难与消费者和商家建立起接近数量的关系。

即使实现了这一目标，也需要比Visa更有创新的服务，以说服客户从一个受信任和认可的品牌转变。

最后，Visa的创新潜力最近通过收购Tink得到了增强。Tink是一个开放的银行平台，金融科技、商家和金融机构可以创建金融产品和服务，转移资金。

该公司已经整合了欧洲超过3400家银行和金融机构，这将促进在该地区的增长。

这些方面在业务上的结合无疑创造了对Visa未来的积极展望。

华尔街观点

华尔街似乎也认同这一观点，Visa获得的一致评级为“强烈买入”(基于14个买入，2个持有，0个卖出)。Visa的平均目标价为267.81美元，这表明其上涨潜力为25.8%，高目标价为310美元，低目标价为235美元。

结论

无论宏观经济状况如何，消费者仍然需要花钱，需要由信用卡推动的交易才能生存，消费者支出约占美国GDP的三分之二的事实就是最好的证明。

Visa将自己置于一个完美的位置，用宽广的护城河包围着自己，以高效和有效地运营，不仅为消费者和商家创造了机会，而且带来了大幅增长和有吸引力的股东价值。