【BT金融分析师】信用卡巨头Visa股价两年没有起色，分析认为其无法保持竞争优势

令人难以置信的是，信用卡巨头Visa的股价在过去两年里几乎毫无起色。该股最近一次18%的回调，可能不过是长线投资者的一个机会，让他们在这家过去几十年来最稳定的盈利增长宠儿之一的股票上加注。

不过，随着利率上升和美国经济增长停滞的可能性增加，即使是Visa这样的优质支付公司也不太可能幸免于难。

事实上，Visa的抛售，使其股票短暂进入熊市，这早在市场其他部分下跌之前就开始了。支付领域的颠覆性力量的崛起，特别是在BNPL(先买后付)的出现对Visa造成了的巨大抛售压力。

虽然这些BNPL公司现在已经失去了大部分的价值，但我仍然认为，更明智的做法是要注意越来越多的潜在竞争对手，他们可能会在未来争夺Visa的份额。

支付领域竞争加剧，但Visa无法保持自己的优势

到目前为止，Visa在捍卫自己领域这方面做得很好。然而，随着大型科技公司专注于颠覆支付领域，Visa要想在不影响利润率的情况下击退所有竞争对手，可能会变得困难。

苹果公司及其支付业务的发展是一个潜在的竞争。苹果公司的Apple Card已经取得了成功，这可能预示着未来信用卡的发展前景。

就目前而言，Visa一直在进行正确的投资，但如果它不能提高用户的价值主张，Visa的股价可能不会很快从近期的下滑中反弹。Visa的往绩市盈率约为34.3倍，考虑到美国艰难的宏观环境和支付领域的许多竞争对手，我觉得Visa的股价有点过高。我对该股票持中立态度。

美国经济衰退可能带来沉重压力

这些天来，人们很难忽视有关美国衰退的传言，美联储(Fed)的立场听起来一如既往地强硬。

尽管Visa将从持续向在线支付的转变中受益，但如果美联储未能实现“软着陆”，这家信用卡公司的经济敏感性可能在中期内对其不利。

交易量往往与经济增长的幅度呈正相关。这些天来，投资者对美国经济前景的预期不那么乐观，这可能会影响他们的消费习惯。

尽管目前看来不太可能，但美国滞胀环境可能会让Visa大步走远，并给其股票带来更大的抛售压力。Visa股票的市盈率达到了惊人的17.7倍。

虽然美国经济衰退对Visa来说是一个明显的负面影响，但对许多在疫情后的消费热潮中越来越受欢迎的BNPL者来说，情况可能更糟。随着利率上升和消费降温，Visa似乎能更好地应对这场风暴。

Visa采取了正确的行动

Visa知道，如果不能跟上时代的步伐，它就有可能失去相当大的市场份额。幸运的是，Visa一直在努力与创新保持一致。

在信用卡方面，我希望Visa除了现有的卡之外，还能提供更多的新福利，以防止消费者转行或使用BNPL公司提供的其他支付方式。这些新增功能可能会让它在新的竞争对手逼近之际，在更长的时间内保持其利润率的吸引力。

去年，Visa推出了一些优惠活动。这些都是非常引人注目的好处，为持卡人增加价值。展望未来，Visa可能希望通过合作推出福利，以提高其信用卡对年轻消费者的整体“粘性”。

我认为，福利和活动的做法是Visa的明智之举，它可能会让新竞争对手更具挑战性。

华尔街观点

转向华尔街，Visa获得了强烈买入的一致评级。在20位分析师的评级中，有18个买入，2个持有。

Visa的平均目标价为275.88美元，意味着有上涨33.3%的潜力。分析师的目标价从每股235美元的低点到每股312美元的高点不等。

总结

在当前美国经济衰退的恐慌中，Visa股票很难让人喜欢。尽管如此，美国经济可能并不像一些对美联储持怀疑态度的人所预期的那么脆弱。随着Visa管理层继续采取行动巩固其护城河，我认为Visa的股票值得更高的溢价。