【BT金融分析师】美核电公司Exelon股价创下十年新高，分析认为仍然有上涨空间

公用事业服务控股公司Exelon的股票已经创下了十年来的新高。

也许大家不熟悉这个公司。Exelon是美国拥有最多核电厂的电力公司。该公司目前拥有利用核能、水力发电、生物质能、太阳能和风能发电的设施，为1050万客户提供服务。该公司认为自己是ESG领域的领导者，并致力于实现零碳排放。

Exelon最近完成了星座能源公司(Constellation Energy)的免税剥离，该公司拥有13座核电站，是美国最大的无碳发电企业。虽然Exelon股东在2022年1月20日， 1股星座能源等同于每3股Exelon，两支股票都反映出对方的价格。寻求在清洁能源公用事业领域投资的谨慎投资者可以关注Exelon股票的机会性回调。

分拆

Exelon十年前收购了星座能源公司，并于2022年2月1日将其剥离。Exelon股东每拥有3股Exelon股份就获得1股星座能源股份。在美国13家核电站中，星座拥有210亿瓦的核电装机容量，成为美国最大的无碳发电企业。星座也是领先行业的一流核电站运营商，产能利用率为95%，而行业平均利用率为91%。

自2017年以来，星座运营成本一直在下降，其运营成本低于行业水平。星座的分拆从减少债务和强大的资产负债表开始，这使其股东从一开始就能获得0.55美元的年度股息。此外，星座集团预计股息每年增长10%。自由现金流使公司能够产生超过20亿美元的运营现金，超过股息、资本支出和债务削减。

星座是全球第二大零售电力供应商，它在商业和工业客户中占有23%的市场份额，成为这一领域最大的供应商。这是一个关键的利基市场，因为他们往往比住宅客户更稳定。随着各国向零碳排放的推进，核能作为一种稳定、清洁的能源的观点不绝于耳，星座应该是这一势头的主要推动者。星座的股价自分拆以来已突破64美元，创下历史新高。

指引

Exelon发布了2021财年每股收益的上行指引，预期为2.82美元，而分析师的普遍预期为2.68美元。该公司重申了2022财年全年每股收益为2.18 - 2.32美元的指引，而分析师的普遍预期为2.25美元。

分析师评级

2022年3月11日，瑞穗分析师Paul Fremont将该股评级从中性上调至买入，目标价为46美元。他预测，Exelon的每股收益与增长率将超过7.3%的平均水平，并预计2024年FFO/债务比率将达到13.4%。1万亿美元的基础设施法案包括50亿美元用于建设连接美国和充电站的高利用率通道，这应该是公用事业提供的一个顺风。全国电力高速公路联盟由50多家公用事业公司组成，目标是到2023年底在主要高速公路沿线提供充电站。顺便说一句，加拿大皇家银行下调了Exelon的股票评级，因为剥离星座能源稀释了其业绩。