【BT金融分析师】美国游戏巨头艺电股票陷入低迷，分析认为主要受疫情影响

 

电子游戏开发巨头美国艺电公司(Electronic Arts)的股票已经在相当长的一段时间里陷入了恐慌。在过去的一年里，电子游戏市场的并购活动非常频繁，每一家公司有可能会被收购。在那之前，随着疫情的发展，家庭娱乐方面将继续减少。此外，艺电可能没有最好的策略来保持用户对其游戏的兴趣。毫无疑问，该公司在游戏领域拥有许多IP，包括其每年的体育游戏和《战地》。这些游戏很难年复一年地更新。事实上，这类体育游戏似乎最好是打包成像"EA Play"这样的年度订阅。在这样一个平台上立即加入最新的体育游戏可能会影响整体销量。无论如何，我认为艺电需要玩一场"收购或被收购"的游戏，因为电子游戏行业的竞争越来越激烈。目前，我对艺电股票持中立看法。虽然频繁发行的游戏并不会受到年增长率的影响，但它们都是具有粘性的游戏，能够推动该公司的EA Play订阅获得成功。

 

 

未来

在这个电子游戏"奈飞化"的时代，EA Play似乎走在了正确的道路上。为了让自己的股票走得更高，它需要一个更大的催化剂，而不仅仅是更新旧游戏和IP，这可能会随着时间的推移变得更具挑战性。

在《战地2042》（《战地》系列的最新版本）获得了成功之后，该公司可能需要一些全新的内容来重新赢得玩家的心。该公司最不希望看到玩家或评论认为该系列只是在重复同样的内容。在这个关键时刻，艺电可以考虑动用许多手段来改善增长。无论是风险更大的新IP，还是另一个战略转变，或进一步收购一些较小的游戏工作室，艺电都有很多选择。

 

估值

在本文撰写时，艺电的市盈率约为5.7倍，往绩市盈率为56.6倍。

在最近游戏领域的并购活动之后，艺电可能会发现自己在某一时刻应该得到更多的稀缺性溢价。不过，鉴于缺乏有意义的催化剂，我认为目前的估值有点过高。由于潜在的经济衰退，艺电的股票可能会发现，如果没有意料之外的重磅炸弹，它甚至很难突破每股150美元的关口。2022年第三季度，该公司销售额增长7%，非公认会计准则每股收益增长5%。尽管其旗舰游戏《战地2042》获得了不错的评级，但该公司指出这款游戏未能达到预期。随着大型科技公司希望通过收购游戏公司来提高订阅收入，艺电可能会在不久的将来被收购。尽管如此，我还是不会买入艺电的股票。至少可以说，艺电第三季度的业绩令人失望。艺电如何利用最近收购的Codemasters和Glu Mobile等小型游戏公司，还有待观察。

 

 

华尔街观点

艺电的股票获得强烈买入的一致评级。在17个分析师的评级中，有14个建议买入，3个建议持有。

艺电的平均目标价为163美元，意味着将上涨30.8%。分析师的目标价从每股127美元到180美元不等。

 

 

结论

在行业整合的背景下，对于那些渴望进军游戏领域的大型公司来说，艺电似乎是最后一个大象。我认为下一次并购浪潮冲击游戏产业只是时间问题。目前，预计艺电将继续在支离破碎的电子游戏领域中挖掘剩余的业务，以提升其EA Play服务的价值定位。