【BT金融分析师】耐克2023财年预期会强劲增长，但是供应链危机仍是最大阻力

 

全球最大的运动鞋和服装制造商耐克公布了乐观的第三财季业绩后，实力也正在增强。耐克股价在过去几个交易日曾一度上涨7.5%，从过去几周的下跌趋势中反弹。

 

 2023财年

 

耐克预计，在强劲的需求、备受期待的全球产品创新以及库存正常化的支持下，耐克将在2023财年恢复强劲增长。

 

耐克首席财务官Matthew Friend自信地表示:"市场需求将继续显著超过可用库存供应，在我们的版图内市场将健康发展。"

 

摩根大通分析师Matthew Boss分析了未来几个月将推出的产品后指出，消费者可能会等待FlyEase和其他跑步类新产品的推出。

 

这些产品包括Infinity、Invincible和Pegasus，还有女士Dri-FIT Alpha内衣和下一代打底裤，以及专门为足球而推出的产品。

 

然而，供应链和运输限制以及持续的地缘问题可能对耐克的发展构成风险。

 

季度业绩

 

令人印象深刻的是，尽管供应链问题持续，耐克第三季度的毛利率仍较上年同期仍提高了100个基点，达到46.6%。

 

这一增长是由耐克直接业务的利润率扩张推动的，这得益于较低的价格、有利的外汇汇率，以及较高的全价销售组合，一定程度上抵消了运费和物流成本增加导致的全价产品利润率下降。

 

更乐观的是，基于对继续实现全价和渠道降价的预期，以及持续有利的外汇抵消投入成本上升，管理层将2022财年毛利率预期上调至少150个基点。

 

 

摩根大通仍是耐克的买家

 

摩根大通分析师Matthew Boss对耐克第三季度的业绩印象深刻，他将耐克的目标价从162美元上调至164美元(意味着有23.2%的上行潜力)，同时保持买入评级。

 

Boss给出的新目标价是基于33倍的每股收益(EPS)，这相当于耐克五年的历史平均水平，或者是2倍的市盈率(PEG)，达到公司预期的中值。

 

他认为，耐克将持续多年保持高个位数或低两位数的收入增长，因此Boss仍是该股的买家。

 

此外，耐克毛利润率持续扩张，加上品牌在各个地区的势头不减，将抵消宏观市场的波动，确保未来几年每股收益持续保持在十几倍左右的增长速度。

 

华尔街观点

 

与此同时，摩根士丹利分析师Kimberly Greenberger对耐克的态度则更为谨慎。

 

尽管Greenberger重申买入评级，目标价192美元(有44.26%的上行潜力)，但他将等待数据上修，因为他认为需求趋势在夏季之前仍不明朗。

 

他认为，大中华区需求趋势好转的迹象是整体增长加速的关键。此外，不断上涨的油价可能会影响结果，同时还有地缘问题的影响。

 

然而，基于20个买入和6个持有评级，耐克的股票获得了"强力买入"的一致评级。至于目标价，耐克的平均目标价为167.17美元，意味着从目前水平有23.69%的上涨潜力。

 

 

结论

 

耐克即将推出的新产品和即将实现的毛利率增长使得耐克前景光明。同样，收入的反弹加上潜在的需求(尤其是在中国)，可能成为推动耐克股价上涨的催化剂。

 

不过，投资者应密切关注地缘问题对耐克未来几个月股价表现的影响。