【BT金融分析师】分析师称瑞幸如果要在美股东山再起，重新赢得大型国际投资者至关重要

在成立不到5年的时间里，瑞幸咖啡一直是中国资本活力的象征，同时它也是当年造假丑闻的主人公，而现在瑞幸已经勇敢地东山再起。

瑞幸成立于2017年，此后在中国迅速扩张，成为星巴克在中国本土的挑战者。仅仅两年后，瑞幸在纳斯达克上市，市值达到130亿美元，这主要归因于中国消费需求蓬勃发展的前景吸引了投资者。

但在2020年，报道称该公司伪造了超过3亿美元的销售额，欺骗了投资者。瑞幸从纳斯达克摘牌，并被迫支付1.8亿美元，以了结美国证券交易委员会(sec)的指控。

当年的这一丑闻刺痛了BlackRock和GIC等投资者。

最重要的是，它引发了一场围绕中概股进入美国资本市场的争议。

但两年后，瑞幸希望投资者、监管机构以及各界人士已经淡忘这个事件。据知情人士透露，这家中国咖啡连锁企业想要回归纳斯达克，包括试图筹集新资本、与投资者会面，以及与顾问们谋划在美国重新上市。

瑞幸ceo郭谨一说，自从摘牌以来，公司财务的商业管理方法、运营、团队和企业文化都发生了变化。

该公司拒绝就其重新上市计划置评，但知情人士表示，该公司目前"处于更容易与公众投资者重新接触的位置"，并希望"重获信誉"。

瑞幸表示，公司翻开了新的一页。"过去两年里，除了名字，瑞幸几乎一切都变了，"郭谨一表示。他于2020年7月，也就是瑞幸退市两个月后接任ceo。

近况

自公司被摘牌以来，瑞幸在中国的表现一直不错。瑞幸目前在中国拥有6000多家门店，比星巴克多约500家。该公司2019年在美国上市时，全球投资者最初买入的快速增长故事似乎得到了证明。

中国消费者需要寻找便宜的咖啡，因此纷纷涌向瑞幸。"瑞幸是一家真正的全国性企业。"29岁的瑞幸常客、北京某财富经理表示。

这种增长再一次吸引了投资者的兴趣。每天有逾2000万美元的股票在场外交易中易手，该公司的市值已回升至逾30亿美元，此前该公司股价在2020年下跌了90%。

财报

3月24日，瑞幸咖啡发布2021年第四季度及2021财年未经审计的财务报告。数据显示，瑞幸咖啡第四季度总净收入24.327亿元人民币，同比增长80.7%。其中，自营门店收入18.372亿元人民币，同比增长61.0%；联营门店收入4.488亿元人民币，同比增长248.4%。

虽然受到新冠疫情的影响，但得益于交易用户数的大幅增长，以及产品销量提升等因素，瑞幸自营门店同店销售额仍增长强劲，第四季度增长率达43.6%。第四季度月均交易用户数同比增长67.1%至1620万，创下瑞幸历史纪录新高。

同时，瑞幸咖啡2021年第四季度净新增353家门店，截至2021年末，门店总数已达到6024家，其中自营门店4397家，联营门店1627家，成为中国最大的连锁咖啡品牌之一。

观点

基金经理们表示，由于瑞幸的增长前景，一些投资者可能会被吸引回其股票。一位做过瑞幸场外交易股票的基金经理表示:"按每家店的市值计算，它是廉价而有吸引力的资产。"

但到目前为止，涌入瑞幸股票的主要是专注于中国市场的对冲基金和内地资本。这位基金经理补充称:"很难看到Fidelity这样的公司在上市第一天就重返市场。"

瑞幸如果要在美股市场东山再起，重新赢得大型国际投资者的支持对于瑞幸至关重要。国际公司治理网络(International Corporate Governance Network)首席执行官Kerrie Waring表示:"我怀疑在这之前还有很多赎回工作要做。"

Waring补充说:"(投资者和监管机构的)重点将是财务披露的完整性，以及未来这些数字的可信程度。""新的外部审计机构也将受到关注。"

在投资者质疑他们是否能相信瑞幸的故事之际，一位前美国监管机构人士表示，该公司受到如此严格的审查，意味着它可能不太可能重蹈覆辙。"有时候，最安全的餐厅是那些被卫生部门责令关闭后重新开张的餐厅。"