【BT金融分析师】分析师认为Costco商业模式强大，但背后依然有巨大隐忧

作者：华尔街分析师Samuel Smith

来源：TipRanks

摘要：尽管Costco拥有非常强大的商业模式，并得到了华尔街分析师的大力支持。然而相对于历史平均水平，它的估值看起来有点偏高。

Costco成立于1976年，最初名为Price Club，目前总部位于美国华盛顿。该公司是全球最大的零售商之一，并在批发俱乐部或仓库俱乐部行业下运作。

Costco向顾客出售的商品数量相对量大，顾客按折扣价支付年费。除美国外，该公司还在英国、加拿大、澳大利亚和日本等地发展。该公司还拥有一个名为Kirkland Signature的私人品牌，该品牌是以其位于美国华盛顿的前所在地命名的。

我对Costco持中立态度，尽管它拥有非常强大的商业模式，并得到了华尔街分析师的大力支持。然而，相对于历史平均水平，它的估值看起来有点偏高。

优势

Costco在全球拥有大量业务，其仓库分布在13个不同的国家。其优越的员工待遇也使其跻身于世界顶级雇主之列。公司拥有全日制员工28.8万人，其中包括高技能的专业技术人员和专家。该公司的独家会员资格和私人产品选择也使其在竞争对手中占了上风。

为了支撑其在市场上的低价，该公司一直在寻找方法来降低其运营成本，这也是Costco在其行业的一个显著优势。Costco减少碳排放的努力也使其受到了当代消费者的青睐。

近况

在2021财年(截至2021年8月)，Costco的净销售额约为1960亿美元，比2020年的净销售额1668亿美元增长了17.5%。此外，该年度毛利润为252.5亿美元，毛利率为12.9%。

截至2021年11月21日，Costco销售额增长了16.7%，从去年的423.5亿美元增至494.2亿美元。净利润为13.2亿美元(摊薄后每股2.98美元)，而去年为11.7亿美元(摊薄后每股2.62美元)。

以远期EV/EBITDA等为基准，成本股看起来有点贵，它的股价远高于其三年估值的平均值。与此同时，分析师预计，2022年公司收入将增长11.5%，正常每股收益将增长15.2%。

华尔街观点

据华尔街分析师称，根据过去三个月分配的19笔买入和4笔持有，Costco获得了"强烈买入"的普遍评级。此外，Costco的平均目标价为577.41美元，上行潜力为11.1%。