社区团购会是美团的解药吗？

美团的财报喜忧参半，新业务依然拖后腿的情况下又再次遭遇反垄断调查，美团未来面临的挑战比想象更大。

文丨BT财经 十里

二季度财报季， $美团-W(03690)$  美团交出了喜忧参半的成绩单。

8月30日港股盘后，美团发布2021年二季度财报。从基本盘看，美团的成绩还算亮眼，营收同比大增77%至438亿元（人民币，下同），超过市场预期的423.57亿元。

初看之下美团的这份财报还算亮眼，但是伴随这份财报的还有美团收购摩拜被反垄断调查一事，给美团下半年业务抹上了一层阴霾。

美团未来是否可以如王兴所言的那样"美团就是一起更好"？

美团的成绩单喜忧参半

先来看看美团的餐饮外卖收入，财报显示餐饮外卖收入为231.2亿元，同比增长59%，经营利润达到了24亿元，同比暴增95.2%，在利润贡献率上继续追赶到家酒旅业务。

外卖业务收入上涨，源于外卖订单的大幅增长。财报显示，2021年第二季度，美团餐饮外卖业务交易金额同比增长59.5%至1736亿元，餐饮外卖日均交易笔数同比增长58.9%至3890万笔。

其次是到店、酒店及旅游收入，2021年第二季度内该业务收入86.02亿元，同比增长89.3%。经营利润由2020年同期的19亿元增加93.7%至37亿元，经营利润率由41.6%增加至42.6%。

财报显示，该季度国内酒店间夜量超过1.4亿，同比增长81%，对比2019年同期的两年复合增长率为22%。对于目前各大OTA平台都在主打的下沉策略方面（尤其是在疫情下国际旅游收缩的情况下），美团在财报中称，通过加快数字化进程和线下流量转换，进一步渗透低线城市。

用户层面，美团用户数的绝对量和增量都创下历史新高。

截至今年6月底，约有6.3亿人在过去的一年中在美团消费过。其中，约有5940万人在今年的4-6月间成了美团的新客。

综上，在餐饮外卖、到店、酒店及旅游等核心业务的消费者和平台商户的"支持"下，美团二季度实现营收437.6亿元、同比增长77%，二季度整体交出比较满意的答案，基本恢复到疫情爆发前的水平。

但另一方面，在外卖等核心业务上，美团也并非高枕无忧。一直被外界诟病的问题是商户的抽佣比例，曾经的抽佣比例让众多中小商户苦不堪言。从财报数据看，该季度美团餐饮外卖业务的佣金收入为203.5亿元，同比大幅增长60.0%，增速略高于交易金额和交易笔数的增长。但随着政策的打击，美团逐步调整抽佣比例，佣金收入在未来也将受到一定的影响。

美团被诟病的问题还有骑手权益的保障。

此前"北京一干部体验跑美团12小时赚41元"的消息曾登上微博热搜，深圳外卖骑手车祸瘫痪等新闻频出，也暴露出一个残酷现实--骑手分为两种，全职的叫"专送"，兼职的叫"众包"，但一直以来无论哪种，没有任何平台为外卖骑手缴纳社保。

此后相关部门又连续颁布了《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，以及《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》。

创始人王兴在随后的财报电话会中，明确提到美团将大力推动"骑手职业伤害保障试点"，这也意味着，美团或将成为为百万网约劳动者交纳工伤保险的先试者。

从财报上看，餐饮配送相关成本（骑手开支）由2020年第二季度的101亿元增加至本季度的155亿元，同比增长53%。美团方面披露，超六成全职骑手月收入高于5000元。

据数据调查，近两年在美团注册成为骑手的人数有将近1000万，如果说每位外卖骑手全部都缴纳社保，那么美团每年需要缴纳社保的资金数额非常庞大。

社区团购会是美团的解药吗？

相比餐饮外卖和到店酒旅的盈利，美团的新业务依然是拖后腿的一个。

2021年第二季度，该分部的经营亏损同比及环比增长至92.4亿元；2021年上半年，该业务的经营亏损更是高达172.8亿元。

其中，社区团购业务的亏损额度大约是在70亿元，而在今年一季度这一数字为58亿元。

在2020年7月，美团发力社区电商业务后，新业务亏损达到232亿元，但净增用户数已经接近1.6亿人，如此一算，美团的"获客成本"高达145元/人。

为何顶着亏损压力，美团还如此重视社区团购？

美团的社区电商，意在进击下沉市场。美团优选（社区团购）被公司董事长王兴视作"十年一遇的机会"。他曾预期该业务能再为美团带去3-4亿新用户，所以美团不惜亏损获取用户，争夺这个被无数大厂视作第二增长入口。

从财报也可以看出，在今年一季度，美团实现了近5900万的活跃用户新增，而在这5900万新增用户数中，至少一半来自于美团优选2600个市县的下沉用户，这也证明了社区团购成为美团寻找增量的主要途径。

至于亏损原因，还在于获客的相关投入。

财报显示，由于持续投资新业务，特别是新零售业务所致，美团销售成本由2020年第二季度的161亿元，增长93.5%至2021年同期的312亿元。

销售及营销开支于2021年第二季度为108亿元，2020年同期还是42亿元，占收入百分比由16.9%同比增长7.9个百分点至24.8%。这部分是由于疫情恢复阶段，美团在推销、广告和用户激励方面的花费在增加，以及由于业务扩张，员工人数增加导致的福利开支增加。

此外，研发开支由2020年第二季度的24亿元增至2021年同期的39亿元，财报给出了解释，这部分增加主要由于业务扩张导致雇员人数增加及平均薪酬上升所致。

在地域扩张上，美团优选自2020年7月上线以来，在地推基因下迅速攻城略地，已覆盖全国 90% 以上的市县。此外，美团还推出了"千城计划"，在2021年前进入20个省份，年内实现"千城"覆盖。

在一季度财报和其后的财报会议上，美团曾公布过一组惊人数据：截至2020年底，美团优选已经进入全国300个地级及以上城市、超过1500个县镇地区，仍在继续扩张中。

与此同时，美团优选依然需要打造自己的护城河，持续完善供应链、物流体系，并且持续优化品类SKU，必然离不开烧钱的营销模式。

一位行业人士指出，美团必须要懂得取舍，及时战略聚焦，不能一味通过烧钱来盲目扩张，最后顾此失彼。美团现在也在"收敛"，据《晚点LatePost》报道，美团为外卖商家供货的 B2B 业务快驴在近百个城市提供服务，目前预计暂停部分城市，仅保留一二线城市。

总而言之，目前社区团购依然竞争激烈，美团新业务的亏损还远不见终点。

逃不过的反垄断制裁

旧疾还未解决，新的问题又来。

今年以来，互联网行业已经成为反垄断的主阵地。

4月，阿里因为"二选一"垄断被重罚182亿元，中国反垄断史上最大罚单落地，由此拉开了反垄断的大幕。美团也不例外，市场监管总局也开展对美团的反垄断调查。

在美团财报发布当日，市场监管总局在官网发布《市场监管总局加大行政指导力度切实维护共享消费领域价格竞争秩序》的文章中提到，市场监管总局对美团收购摩拜未依法申报开展调查工作。

一切还要源于美团以27亿美元的价格全资收购了摩拜单车。用时9个月的时间，美团将摩拜单车创始团队逐渐"退出"，美团高级副总裁王慧文开始入主摩拜单车，并将摩拜单车全面接入美团APP，同时将摩拜单车更名美团单车。

美团遭审查早已不是第一次。在今年4月，美团曾因涉嫌逼迫商家"二选一"等行为，遭到市场监管总局调查。

对此，美团也在年报中表示，公司正积极配合国家市场监督管理总局的调查。在现阶段，公司无法预测相关调查的情况或结果，但可能会被要求改变其商业惯例或被处以高额罚款。

美团被罚款似乎已经是板上钉钉的事，那么美团会被罚款多少？

按照反垄断法，罚款额为对上年度综合营业额额1%-10%。阿里案件中的罚款额度，是其2019年中国境内销售额的4%。

交银国际发表报告指出，预料美团的行政处罚款区间介乎40亿-120亿元人民币，对于还在季度经营亏损的美团来说，显然又多了一重负担。

最近，美团CEO王兴甚至玩起了"文字游戏"，在朋友圈里对"共同富裕"进行了详解，称共同富裕本身就植根于美团的基因中，美团的名字就有"一起更好"的意思，"因为'美'就是better，'团'就是together，美团就是一起更好"。但实际上，美团依然不会逃过监管的制裁，依然需要等待最终相关部门的调查定论。

综合看来，在连续多个季度亏损，市场竞争压力、反垄断监管等多个因素的重压下，美团未来仍将面临不小的挑战。

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