高途是行业最惨？从市值378亿美元到8亿美元

文丨BT财经 梦萧

7月24日，"双减"政策出台，当日教育股集体暴跌，教育培训行业瞬间遭遇资本看衰，由昔日的香饽饽一下成为资本的弃子，高途 $高途(GOTU)$  不是股价跌幅最高的，却是教育培训行业中让外界看起来最惨的。

深夜的5个抱歉

创业公司似乎有个习惯，做重大决定都是在深夜。

7月30日深夜，高途创始人陈向东向员工发了一封内部信。大概内容就是"天意，非战之罪"，公司面临生死存亡的压力，裁员是不得已而为之，希望能获得理解和支持。五个非常抱歉，几乎催人泪下，但不管是主动还是被动，高途裁员已经成为板上钉钉的必然。

陈向东的内部信写的感染力十足，文笔也确实不错，还动用了数量众多的排比修辞，比如：非常非常抱歉，我们不得不做出如此艰难的决策。非常非常难过，我们的不少小伙伴将不得不离开。非常非常伤心，我们必须割舍那么多不得不割舍的情感。裁员已是改变不了的事实，而陈向东允诺的会妥善安置员工，以"N+1"的赔偿标准解决裁员。

内部信写得再出彩也改变不了资本的看衰。

8月1日，在公开信发布后的第三天，高途的股价跌至3.19美元/每股，要知道在1月27日，高途的股价一度高达149美元/每股，市值为378亿美元。仅仅半年左右的时间，股价暴跌97.9%，市值蒸发近370亿美元，如今只有高峰时的零头。

这断崖式的下跌在全球股市中都极为罕见，陈向东持股44%，巅峰时身价166亿美元，2021年福布斯中国中排名第26位，位列恒瑞医药的孙飘扬之后，孙飘扬为169亿美元，随后是长城汽车的魏建军160位，但陈向东的这个富豪梦不过是黄粱一梦，以今日股价来计算约为3.5亿美元，福布斯上再难登榜。

五个抱歉，将会裁员多少？内部信没有公开具体数字，但在7月25日，也就是"双减"后的第二天，陈向东就宣布将关闭全国 13 个辅导老师中心，全国16个中心仅留下郑州、成都、武汉三个。

知情人士向媒体透露，高途每个中心平均上千人，13个中心保守估计总涉及人数上万人，而高途总员工约为3万人，裁员力度大约为三分之一。

"裁员的核心是活下去，做出这个决定非常艰难"陈向东表示。

眼泪挽救不了濒危的高途

"双减" 像一枚核弹，瞬间在教育培训机构中炸开了锅，虽然有一定的心理准备，却没有想到这次的力度会如此之强，几项规定，直接将校外培训机构所有出路几乎全部堵死，比如规定现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训等，这对以K12业务为主的高途来说，几乎是灭顶之灾。

查看近三年的高途财报可以发现， K12 业务收入分别占高途总营收的73.2%、80.7%、87.5%，呈不断递增趋势，高途2020年K12 在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5%，K12在线课程正价课付费人次达542.9万，同比增长177.3%。

而高途Q1财报显示，2021年一季度K12的营收比重甚至达到了 93.6%。这说明高途越来越依赖K12业务，其他业务发展相对滞后，所占比例越来越低。

陈向东称高途账上现金只能支撑3年到5年，显得格外悲壮。但是经过梳理发现，高途现金及现金等价物为29.1亿元（Q1），这和陈向东对外宣称的账上资金足够支撑3-5年，有明显出入。

"以高途裁员后2万人计算，在K12业务几乎宣告终结的情况下，进账几乎忽略不计，2万的员工，以一二线平均薪水来计算，根本无力支撑到陈向东所说的3到5年，如果可以，陈向东也不会在'双减'政策出台后这么迫不及待的裁员了"。教育培训行业从业者高媛对陈向东所说的高途资金可以支撑3到5年表示了怀疑，她认为不裁员，高途一年都撑不下去。

多年商场打拼的陈向东比谁都知道眼泪挽救不了高途，面对濒危的局面，裁员是壮士断腕以自救的唯一途径，先活下来才能他图。

转型势在必行

面对如此局面，高途想要活下去，仅仅依靠裁员是不行的，转型将是唯一出路。

对高途来说，成人教育是最容易转型的业务。财报显示，高途成人教育业务2020年收入为8.87亿元，同比增长117.3%，付费人次达44.2万，同比增长93.0%。只是这些业务是在K12的高光下并未引起注意，而在"双减"下，成人教育在过去不被"重视"摇身一变成为陈向东的救命稻草。

高途成人教育通过大数据、人工智能与在线教育的结合，推出一系列个性化教学模式，在市场上逐渐取得了一定的口碑，在财经、公考、管理等相关领域选用拥有十余年教龄的资深教师，配备行业一线来自知名院校的辅导老师，提升学员效果，并为学员定制个性化学习方案，在高途总注册的1300万用户中，50岁以上的学员人数为335.4万，占比达25.8%。

但是目前来看，高途财报中成人教育营收所占比重仍然比较低。据高途公布的2021年一季度报显示，高途旗下成人业务2021年第一季度营收1.23亿元，仅仅占集团总营收的6%。

行业人士认为，众多在线教育公司集中转型成人教育，这个赛道会变得拥挤不堪，竞争也会十分激烈。

同时陈向东还瞄准了其他赛道，他认为高途必须改变运营模式以应对。在7 月 19 日，高途就将企业名称由"北京百家科技集团有限公司"  更改为 "高途教育科技集团有限公司"，经营范围新增了自费出国留学中介服务、人力资源服务、广播电视节目制作等业务。

穷则变，变则通。或许这次转型，能让高途渡过难关，未来才能一片坦途。

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