从地产到电子，盘点华夏幸福危机背后的上市公司

文丨BT财经 HAN

河北人王文学出生于1965年，早年是廊坊机关的一名司机。1992年，王文学下海经商，在政府单位云集的新华路上开了一家火锅店，经营得红红火火。

王文学的"高情商"是出了名的。借着餐饮业积攒下的人脉，王文学先拓展了政府大楼装修业务，后又踏入房地产业。

1998年，华夏房地产出世，在随后的几年里乘着环京地产热的东风扶摇直上，2011年8月华夏幸福（600340.SH） $华夏幸福(SH600340)$  013年到2018年，公司股价一路狂飙上涨，一度把王文学推上河北省首富的宝座。"产业新城"的模式贡献尤为突出，后被视为政企合作地产开发赋能产业的样本案例。

但前期投入大、回款依赖产业经营情况的特点，对于民企来说是极高的风险点。环京地产风云骤变，2020年底，华夏幸福债务危机浮现，2021年2月公告债务逾期，公司面临巨额债务压顶。更令市场担心的是，"三条红线"政策出炉，华夏幸福融资收紧，可谓雪上加霜。

目前，华夏幸福债务危机待解，与这一事件相关的其他上市公司也被市场关注。BT财经梳理发现，中国平安（601318.SH）、万科A（000002.SZ）、京东方A（000725.SZ）、维信诺（002387.SZ）等个股均与华夏幸福有千丝万缕的关联，横跨金融、地产、电子等多个板块，供投资者识别风险、发现机会。

中国平安

一度被称"大白马"的中国平安股价走低两年有余。其中令投资者沮丧的一大事件，就是平安资管"踩雷"华夏幸福的投资。

目前平安资管在华夏幸福项目上的投资浮亏在百亿元左右。早在2018年，平安就开始入股华夏幸福，后来平安养老、平安资管和平安汇通都曾向华夏幸福注资，平安联席CEO谢永林曾经透露平安表内股权和债权对华夏幸福的投资总计超过540亿元，这样的风险敞口引发了市场不小的争议。

在"拯救"华夏幸福上，平安也曾表现出积极联络各方的姿态，但目前华夏幸福化债尚未见到实质性的曙光。

万科A

万科王石和华夏幸福王文学，渊源颇深。据说华夏幸福刚刚成立时，当时已经是地产大佬的王石就是王文学请教的业内前辈之一。有报道显示华夏幸福后来从万科"挖"了不少职业经理人，据说也与王文学的万科情结有关。

最新消息显示，华夏幸福将2016年拍下的南京东山G70地块转让给万科，要知道当时华夏幸福经过55轮竞价才拍下此地块，抢夺的激烈与转让的大度对比鲜明。

目前以"三道红线"衡量，万科财务状况良好，未来会否继续"接盘"或"捡漏"华夏幸福？其中蕴藏着一定的市场机会。

京东方A

与华夏幸福有千丝万缕联系的，还有电子板块的上市公司，包括面板龙头企业京东方A。

早年华夏幸福接下了京东方LED生产线的厂房代建项目，这不仅成为产业园的重头招商成绩，还借势为京东方争取到了省政府高达2亿元的支持资金。那次2.5万平方米的厂房代建项目成为二者合作的甜蜜开始，华夏幸福后续获得服务收入，当地政府也因为引入产业而满意。

直到2016年-2018年，仍能看见京东方和华夏幸福签署框架协议、携手发展电子信息业版图的消息。不过目前尚无华夏幸福债务危机对京东方生产产生影响的消息。

维信诺

和京东方A一样，与华夏幸福结缘于产业园，维信诺成为直接被王文学纳入麾下的另一个上市公司。2015年维信诺易主、王文学接盘，并斥巨资收购国显光电杀入显示屏领域。但在后来的经营中公司被指过度依赖政府补贴，也并没有如期为王文学或华夏幸福带来正向现金流。

2021年3月初，维信诺发布公告称王文学控制的西藏知合拟向建曙投资转让1.6亿股，公司可能将处于无实际控制人状态。有市场观点指出王文学拿到维信诺控制权时的均价在15元/股以上，而此次股权转让时的收盘价仅为不到10元/股，王文学可能在以"杀鸡取卵"式的方法变现还债。

华夏幸福债务危机何解，目前尚未定局。企业自救希望渺茫，地方国资力不从心，也有消息称或将有大型央企出手纾困。

在复杂的资本市场，牵一发而动全身的风险传导和蔓延不容忽视，如果华夏幸福成为第一个倒下的骨牌，那它的身后也势必将迎来一连串的连锁反应，投资者仍需尽早识别风险、做出判断。

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