和黄医药港股上市，透视李嘉诚20年的医药布局

文丨BT财经 HAN

已经先后于2006年、2016年分别在伦敦和美国纳斯达克上市的和黄医药，完成了在中国香港的第三上市。

上市第一天，和黄医药（00013.HK） $和黄医药(00013)$   表现不俗，上市首日（6月30日）股价涨幅一度高达100%，最终当日收于60.3港元，涨幅录得50.37%，目前总市值超过500亿港元。

和黄医药和另一只备受关注的"新茶饮第一股"奈雪的茶（02150.HK）同日上市交易，但上演了"冰火两重天"。形成鲜明对比的是，在公开发售环节，和黄医药获认购倍数为5.23倍，热度平平；奈雪相对来说获得了更多关注，首日超额认购倍数破百，最终面向散户部分超额认购432倍。但在交易首日，和黄大涨超50%，奈雪则遭遇首日破发。

作为李嘉诚商业帝国医药版图里专攻创新药的重要部分，和黄医药的上市也拉动李嘉诚身价水涨船高。

李嘉诚的医药板块布局

和黄医药的第一大股东是李嘉诚旗下的长江和记，此次赴港上市后，李嘉诚和长江和记将直接和间接共持有公司39.2%的股份，仍为公司控股股东。

和黄医药究竟是干什么的？它是位于大陆的一家生物医药公司，聚焦自主研发创新药，瞄准的是商业化治疗癌症，以及免疫性疾病的靶向疗法及免疫疗法。公司目前仍处在商业化的初级阶段。

据《中国证券报》，内地市场上，和黄医药已经有爱优（一款直肠癌的靶向药物）、苏泰达（一款用于治疗神经内分泌瘤的药物）两个产品已经获批上市，第三款药物賽沃替尼正在申请上市许可，预计今年年中有望在国内获批上市。

与其他诸多创新药企一样，巨大的研发支出令和黄医药尚未盈利。2018年至2020年公司研发支出逐年上升，分别录得1.14亿美元、1.38亿美元、1.75亿美元，净亏损同步扩大为7480万美元、1.06亿美元、1.26亿美元。公司CEO曾表示预计在2024年至2025年公司可以达到盈亏平衡。

资料显示，公司是内地首批建立自有药物发现引擎的公司之一，目标是为全球市场创造创新疗法，目前已发展成为一家拥有逾1300名员工的全面综合生物医药公司。

过去15年，公司已创建一系列产品管线，包括10种处于临床阶段的候选药物及另外7种处于临床前试验阶段的肿瘤及免疫候选药物。

和黄医药只是李嘉诚巨大的医药版图里的冰山一角，早在20年前李嘉诚就已经开始在此领域布局。2000年，李嘉诚旗下和记黄埔携手北京同仁堂、上海中药制药一厂合资，建立和黄药业。

2003年，北京同仁堂赴港成立同仁堂国际，李嘉诚也在当时出巨资入股。2005年，李嘉诚"国际中药港"计划在广州启动，广州白云山制药与和记黄埔合资成立的子公司正式挂牌。

此外，李嘉诚基金会也一直在全球范围内赞助医学科研，2020年获得诺贝尔医学及化学奖的两名学者就双双曾经获得李嘉诚基金会的赞助。

和黄医药要集齐四地上市？

创新药是烧钱的行业，和黄医药在融资方面行动频频。此次并非和黄医药第一次冲击港交所。早在2019年，和黄医药就曾递交赴港上市申请书，但当时申请递交后不久IPO计划即取消。

在该赛道，和黄面对的对手是诺华、拜耳等资金和科研实力均非常雄厚的巨头。招股书显示，此次和黄在香港IPO"吸金"将用于新药后期临床计划、进一步的概念验证研究、进一步增强在商业化、生产等方面的综合实力。

尤其是产能方面，和黄医药近期动作频频。据《界面》报道，2020年12月，和黄医药宣布位于上海张江的创新药生产基地开始兴建，首期聚焦小分子化合物生产，建成后年计划产能2.5亿片剂、5.5亿粒胶囊，接下来的二期工程将扩展到生产大分子化合物。

自建产能是和黄医药的特点之一，因为创新药企一般不选择自建产能，而是外包生产节约成本。但和黄医药的布局则是外包生产商参与原料药生产及部分早期临床产品的制剂，自有基地则负责生产供应上市产品和生产部分临床产品。

"集齐"了伦敦、纳斯达克和香港市场，和黄医药还会来到A股融资吗？据21世纪经济报道，此次香港上市的代理律师事务所表示，和黄医药仍在推进科创板的上市进程。

有市场消息显示，和黄医药计划在A股发行规模为全部股份20%的新股，粗算下来又是一笔近百亿元的吸金池。这些高投入会否带来丰厚的利润回报？从目前市场给和黄乃至整个创新药板块的高估值来看，投资者的期待不小。

欢迎关注【BT财经】，阅读更多精彩内容。

版权所有，禁止私自转载！如涉及侵权，请联系删除

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。