顺丰股价跌跌不休，数字科技是新出路吗？

文丨BT财经 常倩倩

4月8日晚间，顺丰控股 $顺丰控股(SZ002352)$  发布公告称，公司2021年第一季度净利润将亏损9-11亿元，而去年同期该数据为盈利9亿元。业绩大跌，出乎中小股东的意料，4月9日开盘，顺丰便一字跌停， #顺丰亏损# 的话题直接登上微博热搜榜。

当天下午还未收盘，顺丰控股董事长、总经理王卫紧急召开股东大会致歉称，一季度没经营好，我自己责无旁贷，在管理上是有疏忽。顺丰董秘还表示，二三四季度顺丰的业绩会有所回暖，但2021年整体业绩相比2020年会有所下滑。

即便如此依旧难掩顺丰跌势，4月12日顺丰继续跌停，截至4月13日顺丰控股下跌1.67%，报收64.8元，市值为2953亿元。

顺丰业务到底遇到了什么，会导致经营出现如此颓势？

顺丰高端物流遇瓶颈

按照王卫在股东大会上的阐述，顺丰一季度巨亏主要源于经营与战略两个层面。

在经营层面，春节期间，顺丰为推出"春节不打烊"，一季度给予一二线在岗人员补贴创历史新高，整体员工的额外补贴高达3亿元。

另外，战略调整是这次业绩巨亏更为重要的原因。顺丰目前正从单一的"物流公司"转型升级为科技赋能的物流科技集团，而在搭建营运网络的初期，有资源投放重叠的原因，导致大额亏损。

顺丰之所以这时冒险转型，则是因为物流行业集中度高，竞争日益激烈，顺丰的高端物流竞争力日渐疲软。

目前的小件物流行业，从群雄逐鹿到三足鼎立，"三通一达"身归阿里，京东背靠京东电商"衣食无忧"，顺丰靠高端"独步天下"。

然而，根据顺丰的财报显示，其盈利能力正处于下滑状态。2020年顺丰虽实现70亿元的净利润，但其单票收入同比下降12%，为17.26元，2021年一季度单票收入只有15元。随着单票收入的下降，顺丰的毛利率也随之下滑，去年三季度，顺丰的毛利率还有17%，四季度只有12%，一季度净利巨亏，其毛利率下降幅度将会进一步下降。

单票价格、毛利率双双下降，则是市场份额被蚕食的结果。

近年来，物流行业格局已定，互相既有竞争又独立生存的状态。"三通一达"背靠阿里，有持续不断的淘宝、天猫包裹输入稳定现金流；京东背靠京东电商，包裹也不少；快递新势力极兔则依赖拼多多增速极快；顺丰以TO B业务占领高端市场。

然而高端快递业务增长已到瓶颈，顺丰计划转型与电商合作，开拓新的增长点。近期，有客户在拼多多购买9.9元包邮的商品中竟然发现是顺丰包邮，这背后是因为在2019年顺丰和拼多多已经达成战略合作。低端商品配备高端快递，会给拼多多带来好口碑，但会将顺丰的高端口碑拉下马。

去年物流行业新的闯入者--极兔速递，以1元邮全国迅速打开市场。极兔的创始人是OPPO印尼公司负责人李杰，早期资金和骨干都来自OPPO体系，因此极兔并不差钱。而且，有媒体报道极兔今年新增一笔18亿美元的融资，由博裕资本领投5.8亿美元，红杉资本和高瓴跟投，投后估值78亿美元。

资料显示，截至2021年1月，极兔在全球拥有超过240个大型转运中心、600组智能分拣设备、8000辆自有车辆，同时还运营超过23000个网点，员工数量近35万人。

可见，这一竞争对手不可小觑。

一边高端业务遇瓶颈，一边业务又遭行业蚕食，顺丰不得不探索新的增长点。

数字科技是未来驱动力吗？

数字科技，听起来感觉虚无缥缈。但是按照王卫的介绍顺丰已经打算这么干。

王卫称，顺丰致力于成为一家独立第三方行业解决方案的数据科技服务公司，物流只是一个手段。简单的理解，顺丰应该是想做物流行业的物联网。

顺丰控股副总经理陈飞表示，顺丰将持续加大对大数据、区块链、AIoT等技术的投入，来提升物流效率及智能化水平。

就在顺丰股价大跌之际，该战略获得数个证券公司的买入评级。其中，中国银行证券称，在打造数字供应链及春节为保持正常运营，顺丰成本确实承压，但随着鄂州机场在2021年底正式投入运营，顺丰的成本压力有望改善。因此给予推荐评级。

由此可见，证券公司虽给出"推荐"评级，但只是表明顺丰的基础业绩会有所改善，并未对战略规划中的数字科技业务做过多评价。且该业务投入高风险大，回收期较长，按照顺丰的回应，数字科技业务预计3-5年才能看见成效。

业内人士也指出，应该清楚地看到，顺丰在数据化管理上还是不够，在整个规划上还有提升空间。整体来看顺丰今年一季度业绩不尽如人意，但企业发展战略着眼是三到五年，不可能因为短期波动而忽视其增长潜力，不管是顺丰的新增业务还是数字科技，都需要时间来验证。

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