黄峥离开后，拼多多的故事如何继续？

文丨BT财经 常倩倩

3月17日，拼多多 $拼多多(PDD)$  公布2020年报的同时，还发布了创始人、董事长黄峥辞任的消息。

黄峥在股东信中称，自己辞任拼多多的管理职位后，由联合创始人陈磊接任，其1:10的超级投票权也将失效。名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策，同时承诺个人名下的股票在未来3年内继续锁定，不出售。

谈到辞任的原因，黄峥说一是因为行业竞争的日益激烈，传统的以规模和效率为主要导向的竞争是不可避免的问题，而要改变就必须在更底层、根本的问题上采取行动，二是因为疫情等原因导致的外部环境的剧烈变化，也加速了拼多多内部业务和管理的迭代。

黄峥称，辞任以后想去做一些食品科学和生命科学领域的研究。

黄峥的离开和马云何其相似，巧合的是拼多多财报披露其用户数刚刚超阿里成行业第一。但是黄峥的辞任与马云又有些许不同。拼多多目前还处于巨额亏损状态，公司的核心依旧是电商，并不像阿里巴巴已经完成生态链的构建，因此黄峥的辞任算不上是功成身退。

没有黄峥的拼多多，后半场将如何"继续伟大"？

拼多多前半场爆发式增长

黄峥的辞任和段永平很相似，段永平是小霸王、步步高的创始人。后者也是在40岁选择退隐，兑现对妻子的承诺远走美国。

其实，段永平真的对黄峥起到至关重要的作用，黄峥在一次采访中还公开提到，在我的天使投资人里面，对我影响最大的是段永平。

黄峥和段永平的相识多亏了一个人，就是网易的丁磊。丁磊和段永平是在2001年左右相识，当时网易正是困难时期，段永平帮了丁磊一把，二人成为了好友。 2002年黄峥从浙大毕业之后赴美留学，丁磊因为与黄峥和段永平都是好友，就介绍了同在美国的二人相识。

2006年，段永平花了 62 万美元买下与股神巴菲特共进晚餐的机会--这次晚餐，段永平只能带一个人，他选择了黄峥。

随后2015年黄峥创立了拼多多，段永平还是拼多多的天使投资人。要知道，段永平一般只投资上市公司，投资拼多多可以看出段永平认为黄峥有过人之处，这在之后拼多多的爆发式增长也可以验证段永平眼光毒辣。

黄峥在电商行业竞争最为激烈的时代背景下，用一种全新方式颠覆了电商市场格局。其团队所提出的社交电商概念，即便以当前的眼光来看也是极为领先。而且拼多多是采用农村包围城市的市场策略，用最简单的烧钱补贴方式在三四线城市收割用户，最后再进军一二线城市。

拼多多的用户能实现爆发式增长，得益于黄峥铺下的底层策略。通过发起团购，通过微信邀请赠送优惠券或免单吸引用户，实现裂变；另一个就是利用多多果园的种树免费送水果留住客户。

高瞻远瞩的是，黄峥在2016年引进腾讯作为战略投资人。这保证拼多多不会被微信平台屏蔽链接，之后，由于拼多多涨势迅猛，腾讯又多次加注，给拼多多提供了用户持续裂变的平台。

利用微信平台，拼多多开始的获客成本只有20-30元，相比阿里巴巴开始的获客成本200-300元，少了很多。站在腾讯这个巨人肩上，拼多多有了更多想象。截至2020年年底，拼多多活跃买家已经达到7.88亿，成为行业第一，超过阿里巴巴的7.79亿以及京东的4.72亿。

之所以说黄峥的辞任并非功成身退，是因为拼多多目前依然还处于忧患之中，比如业绩还处于巨额亏损之中。

拼多多问题重重

虽然拼多多活跃用户数已位居电商第一，但是拼多多至今还未实现盈利。

财报显示，2020年拼多多实现营收594.9亿元，同比增长97.37%，增速强劲，然而其依旧有71.8亿元的巨额亏损，相比2019年69.68亿的亏损额有所扩大。

此前，拼多多公布2020年第三季度财报中称，按照非美国通用会计准则下，拼多多2020年第三季度的净利润为4.664亿元，首次实现季度盈利，助推拼多多大涨20%，市值超过2600亿美元。

不过，分析人士认为，三季报财报次显示，Non-GAAP准则有修饰报表之嫌，拼多多依旧处于亏损之中。

除此之外，拼多多的毛利率也出现大幅度下滑。财报显示，拼多多2018年、2019年的毛利率都将近80%，而2020年这一数据下降至不到70%。

而毛利率断崖式下跌的原因依旧补贴的增加，导致营收成本投入的增长，财报显示，2020年，拼多多的营收成本为192.8亿元，比2019年的115.3亿元，同比增长67%。

除了经营数据不佳，拼多多的声誉也备受诟病。山寨问题一直困扰着该平台，此外拼多多还一度因员工猝死、无人性加班、监控员工手机并随意辞退的事件闹得沸沸扬扬，负面新闻缠身致使拼多多失去春晚植入的机会。

近日，有自媒体借助3·15的舆论形势，在3月15日当天发文称，在拼多多购买了1000本图书，发现500多本是盗版，拼多多再一次站在了风口浪尖。

拼多多还面临着海量的商业纠纷--天眼查数据显示，截至2020年底，拼多多涉及的诉讼案件多达12000起，其中超过半数是侵害商标权纠纷，99.5%的案件拼多多是被告。拼多多在一路狂奔的同时越来越负重前行。

另外拼多多重注押宝多多买菜，投入大量资源用于多多买菜业务的扩张。社区团购模式因其批发式零售、触达消费者最后一公里的特点备受资本市场的推崇，但是多多买菜未来能否担起拼多多的盈利重任，现在并不好说，特别是黄峥离开后。

如今，拼多多面临的隐忧还有能否保住用户优势。虽然在活跃用户数量上暂时领先阿里，成为中国用户规模最大的电商平台。但是双方的差距并不大，阿里巴巴截至2020年12月31日的年活跃用户数量7.79亿，与拼多多的差距只有940万人。

拼多多短期内用户数得到爆发式增长，如何稳住并持续增长活跃用户，如何能继续保持优势，是后黄峥时代的拼多多亟待思考的。

对拼多多而言，好消息是，虽然黄峥辞任，但其控制的拼多多股份比例仍有29.4%，作为这家公司的创始人、大股东，黄峥仍然对拼多多有着隐性影响力和决定权。

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