Q3财报初现盈利转折点，搜狐集中发展核心业务

 

11月16日，搜狐公司公布了2020年第三季度财务报告：营收1.58亿美元，略高于上一季度除去搜狗后的1.44亿美元。非美国通用会计准则下的持续经营业务净亏损为700万美元，同比减亏超76%。

 

搜狐预计，今年第四季度的盈利在1500-2500万美元之间。

 

尘埃落定

 

今年4月，畅游完成私有化退市，回归搜狐集团。

 

9月29日，搜狐子公司搜狗与腾讯签署了最终版《合并协议及计划》，搜狐与腾讯签署了《股份收购协议》，搜狗将成为腾讯间接拥有的全资子公司，收购价格为每股9.00美元，搜狐将获得总计约11.8亿美元的现金对价。考虑到此《股份收购协议》，搜狗财务业绩已从公司财报的持续经营业务中剔除并单独列示于终止经营业务下。

 

美股市场曾占三席的搜狐，经过两年多的整合，私有化尘埃落定，终于重归一个整体。私有化结束后，搜狐发力的方向更加明确：利用"五朵金花"构筑的巨大互联网平台，实现品牌广告、长视频收费和游戏的三线收入增长。

 

有人质疑，剥离占一大半的搜狗之后，搜狐是否日薄西山，更加没有故事可讲。从财务数据和搜狐集团的战略看，这种担心是多余的。

 

财务数据上看，上季度搜狗依然与集团并表时，集团毛利率为40.62%，而剔除搜狗后，集团毛利率一跃升至67%。之前投资人一直担心搜狐集团的现金流问题，卖出搜狗后亏损减少，还能收回一笔现金，解决投资人的担忧。

 

在财报发布后的媒体交流会上，张朝阳表示，搜狐会聚焦目前的业务，如搜狐视频、搜狐新闻等，并且继续编辑分发、算法分发和社交分发的迭代优化。

 

"我们认为一个更好的创新模式是紧紧抓住用户行为，去迭代式的创新，最后爆发出特别大的进步。有些表面上很激进的战略投资，投了好多，介入了很多领域，别人做你也去做，表面上很激进，但最后实际上就是跟进或者成本会很高，亏损也很大，也不一定能够持久，所以我们还是更加回归到靠技术和产品支撑的互联网本质。"针对搜狐的策略是否变得保守，张朝阳这样回答。

 

当下，更多企业为了讲好故事开始多元化，而搜狐却准备收拳，颇有作为互联网企业"元老"历尽风雨之后返璞归真的态势。

 

核心业务现状

 

经过两年多的转型，回归核心业务的搜狐不断提高精细化运营水平，在降低成本、控制成本的基础上，实现核心业务的稳步增长。

 

本季度，搜狐品牌广告收入为4100万美元，环比增长8%。在市场整体疲软，且许多广告商正在从传统资讯平台转向新兴直播和短视频平台的大背景下，搜狐能实现8%的增长实属不易。

 

 

数据背后，品牌广告增长的原因才是让张朝阳感到满意之处。"我们品牌广告为什么获得增长？是因为我们的产品技术还在积累。基于搜狐视频直播技术的发展和双引擎战略，搜狐视频打通了各个矩阵。我们很多活动也是别家没有的，比如说无人机大赛，校草大赛、校花大赛、5G峰会，包括4月份采用分屏直播的马拉松、把直播带货变成直播综艺的形式进行新型的营销活动都是比较有创造性的活动。这些吸引了广告主的关注。"

 

成本几乎没有提高的情况下，利用技术和产品的进步实现收入和利润的增长。品牌广告在这季度的阶段性成果几乎体现了各个核心业务板块的优化，是搜狐这个阶段改善经营的缩影。

 

搜狐视频这一季度的收入略有下降，主要原因是定档在第三季度上映的自制网剧受疫情影响未能按期上线。但这样的收入下降是暂时的，因疫情延期上线的网剧在今年年底或明年年初会相继上线，搜狐视频有望迎来一次成长的小高潮。

 

长期来看，搜狐视频一直是搜狐集团亏损的大头，而本季度搜狐视频的亏损已经压至1000万美元之内。前期剧库的积累和坚定走"小而美"自制剧的成效正在释放。

 

另外，搜狐视频已经走入2.0时代，不只可以看剧，而且可以上传、分享视频，提高了UGC的丰富程度，增强了平台的互动性；搜狐视频与搜狐新闻、搜狐网连接，由单独板块形成一个产品矩阵，有利于相互导流和内容的分发。

 

搜狐产品矩阵还有自己的独特性。有别于其他内容平台，搜狐号是基于H5的，是更开放的，任何浏览器都可以看，所以很多搜索引擎搜到的都是搜狐号的内容。搜狐新闻中上线关注流功能后，搜狐号作者以搜狐号形式入驻，与他人实时互动，搜狐号也为搜狐其他产品起到了更好的引流功效。

 

游戏板块一直是搜狐的利润支柱。虽然本季度因为开发新游戏的成本支出，畅游的利润贡献有些许下降，但因为游戏开发成本低于预期，搜狐才能实现低于预期区间的净亏损。在第四季度《天龙八部》怀旧版回归后，游戏板块预期将有较大反弹。这也是搜狐预计下个季度实现盈利的基础。

 

可以看出，转型和整合之后，搜狐的核心业务整体发展向好，方向和分工明确，一步步走得很稳健，未来可期。

 

新生

 

今年是搜狐上市20年。20年的互联网公司已经不算年轻，但能在这高速发展的时代活下来的公司，都有自己的独到之处，都还有希望。

 

张朝阳回归后，搜狐不断调整，发力直播、短视频等新潮流方向，明确自己的核心是"互联网媒体、娱乐及游戏公司"，重点是发展互联网技术，建设互联网平台。张朝阳把主要精力放在互联网产品和平台的发展和建设上，希望带领团队打造一个更强大的平台。他明白，游戏、视频和广告能带来现金流，但平台才是能实现更好的游戏分发、让广告业务持续发展的基础。

 

"平台业务在爆发之前一般是亏损的，必须做大才能扭亏为盈，而一旦平台业务做大了它的盈利前景就非常好，所以我们现在的平台业务还处在重新创业的阶段。"

 

不妨忘记搜狐曾经的辉煌，把重新创业阶段的搜狐看作是一个新生的自带经验的公司，一起期待它后续的发展。