瘦死的骆驼比马大，被雀巢出售的银鹭将何去何从？

有市场消息称，康师傅集团与华润啤酒集团正在参与对雀巢集团旗下银鹭公司的竞购。

随后，华润啤酒公关部门回应称，该消息不实，"本上市公司目前为止并没有参与此项目"，故事的另一主角康师傅方面则还未给出回应。

今年4月，雀巢集团在今年4月24日公布的一季报显示，决定对银鹭花生牛奶和银鹭罐装八宝粥业务进行战略性审视，包括出售的可能性，以确保银鹭食品业务的长期增长和成功。这使得雀巢将卖出银鹭的可能性大大增加。

近些年来，银鹭屡次被传出将要被雀巢卖出的消息，娃哈哈、达利集团、统一等食品饮料企业都曾传将要接盘。今年3月12日，有消息称雀巢已经聘请摩根大通帮助处理银鹭食品出售的事宜，出售金额可能达到约10亿美元（约合人民币69.71亿元）。

花生奶八宝粥被弱化，反成为雀巢咖啡代工厂

创始于1985年的银鹭集团，曾凭借银鹭花生奶和银鹭八宝粥，成为一代国民明星食品。但是随着国内食品饮料市场的竞争愈发激烈，银鹭的创新力开始变得缓慢，市场份额逐渐下降，经典的花生奶和八宝粥的销量也出现下滑。

2011年，全球食品巨头雀巢集团以15亿元收购了厦门银鹭食品集团60%的股权，又在2017年和2018年完成银鹭剩余股份的收购，银鹭集团便成为了雀巢的子公司，国民明星企业也便成为了外资企业。

投入雀巢集团怀抱后的银鹭并没有像预想中那样得到巨头的支持更上一层楼，然而却被雀巢集团将其变成了旗下其他食品在华的代加工厂。

事实上，在雀巢眼中，有价值的并非是银鹭花生牛奶和银鹭八宝粥，而是其多年来在中国各地布局完善的经销商网络和生产基地。

都知道雀巢即饮咖啡是雀巢集团的拳头产品，但少有人知的是，雀巢即饮咖啡在国内是银鹭负责生产和销售的。

在银鹭官网的"品牌产品"界面，花生牛奶复合蛋白饮品、即食粥品及雀巢即饮咖啡是其主要的三个产品。从市场表现来，原先的自家产品花生奶和八宝粥面临着业绩下降，代加工的雀巢咖啡却成为业绩增长的主力，据称银鹭2019年大部分的盈利都来自于雀巢即饮咖啡的代加工业务。

雀巢集团此前曾表示，正在充分利用银鹭业务为雀巢提供的基础设施来生产即饮咖啡，银鹭方面也曾强调过雀巢的即饮咖啡将成为银鹭业务增长的重要引擎。相较于雀巢咖啡在即饮咖啡市场上的一家独大，银鹭目前在植物蛋白饮料行业中的市场份额下降到了6%，低于养元饮品的25%、椰树集团的8%、维他奶国际的7%。

因此，雀巢在出售银鹭大部分所持股份的计划里，卖出花生奶和八宝粥业务的同时，也考虑保留少数权益以监管银鹭负责的雀巢即饮咖啡的代加工生产业务。

瘦死的骆驼比马大，银鹭价值潜力不容小觑

在传出雀巢将卖出银鹭花生奶和八宝粥业务的消息后，娃哈哈、达利和统一等企业都曾被传出可能是收购接盘方。此次传出参与竞购的康师傅和华润啤酒，都是食品饮料行业的巨头，也都没有在植物蛋白饮料行业有所布局。

植物蛋白饮料市场的潜力不容小觑。根据天猫的数据，2020年上半年，植物蛋白饮料的市场规模较去年同期增长了800%，饮品贡献率仅次于饮用水和茶饮料，达到了15.5%。

虽然华润啤酒最新回应中否认了参与收购银鹭一事，但业内人士认为，存在收购银鹭更大可能是华润集团旗下另一个品牌--卖水的华润怡宝。

作为目前中国饮用水市场的第二大品牌，华润怡宝拥有饮用水、咖啡饮料、功能饮料、近水饮料、即饮茶等产品，自2018年开始在非水饮料领域加速布局，曾经还与加多宝收购一事接洽过。

而至今没有回应的康师傅集团被认为相比华润怡宝，收购银鹭的可能性更大。

一方面是因为康师傅集团目前在植物蛋白饮料领域的布局还是空白；另一方面，康师傅与银鹭面向的市场都是二三线为主，因此，康师傅若能够收购银鹭，就可以获得后者的相关产能和全国渠道网络，与康师傅现在的方便面和饮品两大业务板块进行互补。

瘦死的骆驼比马大。此次雀巢准备卖出的银鹭花生牛奶和八宝粥业务的销售额，去年仍然有50亿元左右，占银鹭整体业务的三分之二。

虽然银鹭近些年的业绩有所下滑，但是该公司在经过三十多年的经营后，拥有的研发和营销体系基础实力是非常雄厚的。

单就花生牛奶和八宝粥，银鹭的这两个王牌产品，在中国市场仍然拥有一定的国民认知度和市场份额。无论哪个企业收购，都能够在这两个领域实现快速增长，成为公司业务新的增长点。