烤鸭“一哥”业绩低迷遭监管问询 全聚德遭遇“滑铁卢”？

有着150多年历史，享有"中华第一烤鸭店"、烤鸭"一哥"等美誉的全聚德因近几年业绩连年下滑，受到了监管层的关注。

日前，深交所向全聚德出具2019年年报问询函，要求全聚德就营业收入、净利润、扣非后净利润和经营现金流持续下滑，供应商集中度较高等事项作出说明。

7月3日晚间，全聚德公布对深交所2019年年报问询函的回复，表示公司餐饮和食品板块出现下滑，原因主要在于产品和服务滞后于市场需求、创新不足。同时，公司一直未涉足其他餐饮领域，经营模式和产品类型单一，行业扩展不足，客流呈现连续下降趋势，导致公司业绩及业务发展情况受到较大影响。

业绩"滑铁卢"

据全聚德的2019年年报显示，公司实现营业收入15.66亿元，同比下滑11.87%；归母净利润4462.79万元，同比下滑38.90%，这已经是全聚德业绩连续第三年出现下滑。

实际上，自2017年起，全聚德就出现了业绩下滑的态势。

据其财报显示，2017年至2019年，全聚德分别实现营业收入18.61亿元、17.77亿元和15.66亿元；净利润分别为1.36亿元、0.73亿元和0.45亿元，对比2017年1.36亿元的净利水平，全聚德去年的净利缩水超60%。

伴随着整体业绩下滑的同时，公司各项营业指标也呈现明显的下降趋势。

据其财报显示，2019年全聚德旗下餐饮门店总数共计118家，对比2018年末的121家减少3家，餐饮业务全年接待宾客658.92万人次，对比2018年的770.47万人次减少了110万人次，而在2017年，这一数字为804.07万。

对此，全聚德坦言，近三年来，面对餐饮市场需求和消费结构快速变化带来的挑战，90后、00后消费群体的兴起，全聚德的餐饮及包装食品都存在着产品陈旧、创新不足、调整缓慢等问题，特别是与年轻顾客的消费认知形成了差距。

值得一提的是，在过去的几年里，全聚德多次强调企业转型和创新布局，例如试水外卖系统、推广小店模式等。但截至目前，上述尝试似乎并未起到明显的业绩提振效果。

2019年，因下属子公司北京鸭哥科技有限公司等申请破产清算产生长期股权投资处置收益，使得非经常性损益金额有所增长，而北京鸭哥科技有限公司正是全聚德为开辟外卖业务曾增资控股的子公司。

此外，全聚德过于依赖供应商的问题同样令人担忧。问询函显示，全聚德报告期内前五名供应商的采购额占年度采购总额的比例为38.05%，其中，来自第一名供应商的采购额占比就高达29.63%。

卖烤鸭不如做投资？

尽管主营业务业绩连年下滑，但全聚德的投资收益却呈现出逐年走高的态势，该公司的利润来源也越来越依赖于对联营企业的投资收益。

据全聚德财报显示，截至2019年年末，全聚德长期股权投资余额为3.8亿元，同比增长392.02%，近三年来，全聚德的投资收益分别为3567.21万元、4061.4万元和5517.43亿元，分别占公司当年净利润的26.23%、55.60%和123.64%，其中2019年投资收益竟然超过了当年的净利润。

对此，全聚德表示道，公司所投资的联营企业聚德华天控股有限公司（以下简称"聚德华天"）、北京首都旅游集团财务有限公司（以下简称"首旅财务"）经营正常、效益良好，将为公司带来持续稳定的投资回报。

据悉，全聚德对聚德华天的直接持股比例为30.91%，2019年，全聚德对聚德华天的股权投资收益达2802.03万元，全聚德在回复深交所的问询函中称，公司通过联营企业实现的投资收益主要来源于该企业。

另外，还有2019年全聚德投资的首旅财务公司，它在后者的持股比例为12.5%，据其财报显示，截至2019年年末，全聚德按持股比例从首旅财务公司获得投资收益182.28万元。

此外，除了对外投资收益，全聚德通过闲置资金购买结构性存款，在2019年还获得了1982.34万元的利息回报。

由此来看，全聚德作为一个拥有150多年历史沉淀的老字号企业，单靠搞投资赚钱还是不行的，还是要把精力回归主业，而如何让这个金字招牌继续发扬光大，成为当前亟需解决的难题。