巨亏超20亿 市值蒸发超百亿 女装第一股拉夏贝尔陷退市预警

 

被称为"中国版ZARA"的女装第一股拉夏贝尔，这个国内首家"A+H"股上市的服装公司，正迎来自己的"至暗"时刻。

6月29日晚间，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称"拉夏贝尔"）两度推迟的2019年年报终于在年报披露规定时限的最后一天"掐点"公布，却因连续两年的亏损，拉夏贝尔所属上市公司正式"带帽"，代码从"拉夏贝尔"变更为"ST拉夏"，并从7月1日起，股票实施退市风险警示。

去年亏损超20亿 市值蒸发超百亿

据拉夏贝尔公布的财报，数据显示，公司全年实现营业收入约76.66亿元，相较于去年的101.76亿元下降24.66%；净利润为-21.66亿元，相较于去年同期增加亏损近20亿元，同比下降达1258.07%。

受此消息影响，在经过6月30日停牌一天后，拉夏贝尔在7月1日恢复交易后，迎来连续3个跌停。目前，股价报2.49元/股，总市值已不足10亿元，距离其巅峰期120亿元市值已大幅缩水超过百亿。

同时，由于股价波动异常，7月3日晚间，拉夏贝尔发布公告称，不存在应披露而未披露的重大事项，但因2018年度、2019年度连续两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，公司A股股票自2020年7月1日起被实施退市风险警示。

不仅如此，7月2日，深交所发布公告，因拉夏贝尔在上海证券交易所上市的A股被实施退市风险警示，拉夏贝尔被调出深港通下的港股通股票名单。

"中国版ZARA"为何会落得如此境地？

成立于1998年的拉夏贝尔以女装品牌发家，目前公司旗下女装品牌有LaChapelle、Puella、Candies、7Modifier、LaBabité；男装品牌POTE和JACKWALK及MARCECKō以及童装品牌8EM。

在创立品牌之初，其就主打"ZARA模式"，加上其衣服款式新颖，一时之间吸引了很多消费者，在这种强劲势头之下，定位大众消费市场的快时尚品牌，拉夏贝尔更是被看作"中国版ZARA"。

当是，为了扩大自身版图，拉夏贝尔开始采取了"多品牌、直营为主"的打法，在推出La Chapelle、Puella、Candie's三个女装品牌之后，拉夏贝尔又相继推出7Modifier、La Babit等时尚女装品牌。

同时，拉夏贝尔进一步扩充男装品牌以及童装品牌，推出了多个品牌之后，实现了销售规模的不断增长，从而一举敲钟上市。

2014年10月，公司在港交所上市，2017年9月又成功登陆上交所，成为国内首家"A+H"两地上市的服装公司，市值曾一度飙升至120亿元，2017年营收近104亿元，是国内营收最高的女装上市企业，一时风光无两。

彼时，拉夏贝尔喊出了"3年新增3000个网点"的口号，其门店数量更是实现了爆发式增长。

2011年时，拉夏贝尔旗下门店数量为1841家，到2017年年底就扩展到了9448家，扩张速度十分惊人，拉夏贝尔对于规模的追求可以说是有过之而无不及。

但是好景不长，拉夏贝尔上市后，其盲目的扩张隐忧在2018年开始显现。据其财报数据显示，拉夏贝尔在2018年实现营收为101.76亿元，同比下降2.58%；净利润为-1.60亿元，同比下降132%，出现不增收不增利情形。

2019年，拉夏贝尔关闭了境内47.37%的经营网点，总计4391家门店，平均每天关闭12家门店，并先后处置了所持的杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权、天津星旷企业管理咨询合伙企业(有限合伙)98.04%份额、形际实业(上海)有限公司60%股权。

此外，随着其经营业绩不断下滑，拉夏贝尔的资金压力也越来越大，2017年至2019年，其资产负债率分别为48.31%、59.01%和85.59%，其中，2019年公司的合并流动负债高于流动资产22.85亿元，为了解燃眉之急，拉夏贝尔总部的大楼曾被出租，引得外界一片唏嘘。

"多品牌、直营为主"的打法虽然让拉夏贝尔得到了一定的发展，但后续随之而来的问题同样让其面临巨大的挑战。

首先，采用多品牌的打法，对新品牌的拓展需要投入新的、巨额经营资源，新品牌培育周期长的同时伴随着可能达不到预期目标的风险，其次，采用直营为主的拉夏贝尔在人工、租金成本面前承压不小。

"新品牌处于培育期会出现亏损，拖累公司利润等问题，直营模式带来的人工、租金等成本上涨的压力，如果无法实现单店销售增长，将会导致公司盈利能力下降。"拉夏贝尔相关负责人此前在接受媒体采访时如是表示。

高光之后，拉夏贝尔回A后3年时间里2年亏损，其能否在2020年实现扭亏为盈的目标，将会决定其在资本市场黯然退市还是重获新生。