火爆，超额41倍认购！港股打新网易，稳赚不赔？

跑步进场！如今回归香港的中概股打新热潮涌动，堪比当年中国房地产行业最火热的抢购时期。

超额41倍认购，网易打新火爆

6月2日为网易香港新股招股首日，当日便有多家券商借出超272亿融资额，相当于获得超额认购多达41倍。不仅是香港，网易的国际新股认购也出现超额情况。

据网易招股书，此次网易在香港计划发行新股1.7148亿股，国际市场发行1.6633亿股，新股发行价上限是每股126港元。香港新股最终发售价将在6月5日国际最终发售价确定后，选择国际最终发售价和最高发售价（126港元/股）中的较低者。

本次香港获得网易融资认购的九家券商，获得融资额度共计278.75亿港元。

以富途证券获得49.77亿港元融资额为例，由于认购太过火爆，当日通过该券商认购的资金总额达62.27亿港元，远超49.77亿的分配额度。为了满足市场认购需求，富途证券已计划提高其融资额至120亿港元。

本次网易香港发行的1.7148亿股中，约3%（515万股左右）用于公开发行。

在香港新股发行规则中，若新股公开发售出现超额认购10-15倍，那公开发行股比例将提升至6%；若超额认购15倍至20倍，提升至9%；超额认购20倍以上，公开发售比例提升至12%。

目前情况，网易的新股发售超额认购，早已触发12%的公开股比例。在此情况下，网易香港公开发售的股份将提升至约2058万股。

打新溢价空间如何？

网易新股将于6月11日正式在香港交易所上市交易。若此次超额认购部分股权全部被行使，此次全球募集资金约244.868亿港元，根据目前定价规则，网易的静态PE为18.28倍。

因汇率及定价规则等因素不同，网易一股美股等于25股普通股，此次网易香港上市的普通股价格，粗略算应是美股价格的1/25。

网易美股最新收盘价为414美元，那港股的价格约为128.34港元，较最高发行价126还有1.85%的溢价，若最终新股定价低于126，此种估算下，投资者的溢价收益大概率超2%。

回顾去年阿里香港上市，当时阿里上市前招股书上的新股定价上限，比同期美股价格还略高一点，招股书确定的新股上限为188港元，美股前一交易日开盘价186.37美元，按照美股和普通股比例，港股对应价格约为182.34，溢价率为3.1%，比网易略高。

阿里香港新股最终定价176港元。在上市前一晚，阿里美股上涨至190.45美元，港股对应价格184.53港元，较申购价高出4.8%。二级市场上，阿里股价上市后连涨三日，涨幅超10%，中签的投资者在二级市场获得的溢价收益更高。

从A股新股发行规律看，一级市场受追捧、出现超额认购的股票，其在二级市场也会受追捧，出现溢价上涨。

不过，香港是更加成熟的国际市场，对新股的炒作一般不会像A股那样"一波流"。在成熟的市场中，投资者尤其是机构，更看中的是公司的长期价值。

网易作为中国初代互联网创业公司，游戏业务起家后综合发展，目前有道、网易云音乐、网易严选等创新业务已完成布局，增速可观。作为全球最大的游戏发行商之一，网易已发行超100种不同类型手游。

公司2017-2019年营收稳健增长，游戏、创新业务表现可圈可点。营收结构看，2019年在线游戏服务、创新业务及其他、有道分别占比78.4%、19.4%和2.2%。利润端，经过2018年的小幅回落，2019年大幅增长至134.7亿元，展现出较强的成长后劲。

网易仍在不断探索新消费场景和业务领域，在当前时点，再度看网易，跨界龙头仍在成长。香港上市后，网易有望迎来全新起点！