网易回归港股，意在为20款新游戏募资？

网易港股二次上市终于尘埃落定，距离该公司将回归港股的消息传出仅不到一个月。

上周五，港交所官网披露，网易通过港交所上市聆讯，将正式开启港股二次上市的征程。同时，港交所还公布了网易聆讯后的资料集文件，但没有透露具体上市时间和募资金额。

"抢闸"京东，或募资186亿

此前坊间传闻，称网易将于6月11日在港交所上市，计划出售5%左右的股本，预计募集金额较之前的10亿至20亿美元增加到20亿到30亿美元，公开招股时间是在6月2日到6月5日。有媒体昨日报道称，网易此次港股上市的发行价上限为126港元/股，最高筹集26亿美元，约合人民币185.57亿元。

这意味着网易将成为阿里巴巴集团之后第二家完成在港上市的中概股；京东则是第三家，登陆港交所时间是6月18日，即京东传统电商促销节日当天。

有意思的是，港交所是在同一天审查网易和京东的招股材料，网易此前曾有可能是在京东之后完成二次上市，但前段时间将上市时间提前，抢在京东一个星期之前上市。

对于网易来说，抢闸上市打了时间差，就不用担心京东先上市分流投资者的认购资金。对投资者来说，先认购完网易，资金回笼之后，还可以继续认购京东。

丁磊持股44.7%

根据聆讯后资料集文件，在此次回归交易商，中金公司、瑞士信贷和摩根大通担任网易的联席保荐人。与早先登陆港交所二次上市的阿里巴巴类似的是，网易也采用了VIE架构，即通过可变利益实体的子公司在中国境内经营业务。

在该公司架构上，在中国境外的开曼群岛注册的NetEase公司直接持有有道公司（Youdao,Inc）58.7%的股权，再以中间持股实体的方式，间接持有网易互娱（香港）及5家境内公司的股权。

事实上，这种股权架构方式使得回归中国资本市场的中概股更偏向于港交所上市。

目前，A股市场对于存在VIE架构的中概股采用双重上市或第二次上市还有一定的限制，但是根据港股于2018年出台的新规，放开了内地企业二次上市的股权构架限制，对于公司业务中心为大中华区域的，在港交所进行二次上市时仍可保留VIE股权架构。

因此，随着内地和香港AH证券市场不断出台政策放宽新经济新科技公司上市的条件，即使不存在纳斯达克交易所对中概股收紧的情况，中概股从今年开始出现通过港股二次上市回归中国资本市场也会是一种趋势。

根据网易的说法，目前中国法律和政策禁止外商投资提供增值电信服务和互联网文化服务及互联网出版服务等领域的中国公司，因此需要通过与可变利益实体的子公司和股东签订相应的合约，以此经营各个分部的业务。

根据聆讯后的资料文件，目前网易公司董事和高管人员共计持有公司14.57亿股，其中CEO丁磊通过直接和间接的方式实际持有公司14.57亿左右股权，也就是占公司已发行股本总数的44.7%左右。

募资或砸向游戏

除了美国资本市场最近对中概股不友好之外，网易此番二次上市的动机一目了然，就是募资，融更多的钱，投入游戏开发。

对于中概股来说，赴港二次上市将带来市值大幅提升的机会，对于眼下亟待更多资本帮助的网易来说更甚。

网易的核心业务游戏增长近年来出现放缓迹象，去年的市场占有率更是降到了16%，是2015年第二季度以来的最低水平。但是今年的新冠疫情刺激了中国游戏的增长，网易2020年一季度游戏业务在公司营收占比中高达78%，净收入135亿元。

毫无疑问，网易想要赚更多的钱，就需要在游戏业务上提高竞争力继续深耕和开拓市场。5月20日，网易在发布会上一口气推出了20款新游戏公告，昭显出网易将要进一步发力游戏领域的野心。众所周知，一款游戏从开发到投入运行，成本高昂，基本都是百万起步。

因此，此次网易在港交所二次上市，募资20亿到30亿美元，用于公司游戏研发以进一步提升游戏内容、占领游戏市场的目的不言而喻。

在上市聆讯后的资料文集发布的同时，网易创始人及CEO丁磊当日也发布了该公司美股上市20年以来的首封致股东信，他称："相信立足于我们熟悉无比的市场，离我们的用户更近，热爱将迸发出更大力量。"

在这封2500多字的公开信中，丁磊还特别提到接下来网易的四个着力点：一是建立一个自我进化能力的组织；二是坚持精品战略，做更多骄傲的产品；三是立足中国，推进全球化战略；四是推动资源更普惠。

丁磊还在信的结尾指出："到今天为止，我们还没有成功，我们还在成长。"