途牛元气大伤？北京门店仍“暂停营业” 或将关闭过半

昔日的"OTA（在线旅行社）明星股"途牛不仅正面临退市风险，而且门店也将关闭超过一半。

5月19日，据财联社报道，途牛在北京有77家直营店，新冠肺炎疫情发生以来一直处于关门状态。

在疫情逐步受到控制后，不少旅游企业门店已基本恢复营业，而途牛在北京市场所有门店仍处于"暂停营业"状态，门店员工复工时间不确定。同时，据其中一家门店工作人员透露，北京途牛将收缩半数以上门店。

作为最早由线上切入线下的OTA企业，途牛采取直营门店策略，铺店成本和管理成本较高，但效果有限，再加上疫情的冲击，更是难以维持。

上市6年 巨亏近60亿

2006年10月，于敦德与严海锋共同创办了途牛旅行网。

彼时，在OTA市场渐热的背景下，为避开携程、艺龙等声名显赫的OTA平台，途牛决定专注休闲旅游业务，重点发展跟团游。

当时，这一决策与携程、艺龙等平台形成差异化竞争。而后，随着以跟团游为代表的休闲旅游业蓬勃发展，使得途牛在"风口"之上发展迅猛，于2014年在美国纳斯达克敲钟上市，迎来了高光时刻。

在OTA热潮下，途牛风头正旺，而专注休闲度假游市场的途牛吸引了资本的青睐，很快迎来了京东、淡马锡、红杉等知名企业和机构的投资。

2015年5月，京东、海航分别向途牛投资5亿美元，成为排名第一、第二的股东。

资本加持之下，途牛走上了以"烧钱"为代价的快速扩张之路。

途牛不仅签约林志颖、周杰伦双代言，还花费重金在地铁站、视频网站、电视台等渠道投放广告、获取用户，并曾一度与OTA老大携程叫板。

同时，途牛加快了布局线下的步伐，上市之初，线下门店仅仅5家，一年之后，这一数字便变为了85家，到了2015年年底，途牛线下服务中心就超过了150家。

"烧钱"战略在市场得到了很好的反馈。据其财报显示，2015年Q3途牛的交易额达到了46.5亿元，占据了休闲旅游市场四分之一的市场份额，而后更是宣称自2015年第四季度以来，一直位居中国在线休闲旅游市场份额第一。

彼时，途牛股票价格曾一度达到24.99美元，市值超200亿美元，一时风头无两。

但随着旅游数字用户流量红利趋于稳定，高调的市场投放以及激进的线下策略使得途牛亏损的不断扩大。

"烧钱"战略在净利润方面得到不良反馈，自上市以来，途牛便一直处于亏损状态。根据其财报统计，2014年-2019年，除2018第三季度盈利3102万元之外，其余季度均呈现亏损，途牛6年间总计亏损近60亿元。

"烧钱"战略失效后，不断扩大的亏损显得令资本市场难以接受，资本市场对途牛渐渐失去耐心。

不仅如此，业务较为单一的途牛在与跟团游其他方面的涉猎始终不深，如携程深度涉及的机票、酒店业务始终不曾深度切入，而携程将自己的业务拓展到了休闲游等新兴旅游市场，保持多元化竞争态势，对途牛形成了强势挤压竞争，途牛备受艰难。

疫情冲击下 退市倒计时

2020年伊始，新冠疫情的冲击使得各行各业近乎停滞，旅游业更是受到灭顶之灾，对于专注于跟团游的途牛来说无异于雪上加霜。

而途牛重度直营的线下门店，只能面临关停，在高企的成本面前，途牛的资金就更加紧张。同时，自4月6日以来，途牛的股价一直徘徊在1美元以下，途牛就此陷入"退市"危机之中。

而若按照纳斯达克"一美元退市规则"，上市公司的股票价格连续30个交易日跌破1美元，则交易所会发出亏损警告，若其不能在收到警告起180天内采取相应措施提振股价，将被强制退市。

虽说在新冠肺炎疫情影响下，纳斯达克于4月16日发布规定，将"1美元警告"规则延期至2020年6月30日之后，但在当前情势下，途牛几乎没有可以改变股价的筹码。

途牛自2014年成功赴美上市，至今已经6年了，途牛依然连年亏损，累计亏损近60亿元。同时，据途牛4月发布的2019年财报显示，截至2019年12月31日，途牛拥有现金和现金等价物、受限制现金和短期投资为19亿元，但途牛此前称，为疫情订单退款垫付超亿元，甚至将所有高管降薪60%。

由此看来，途牛自救希望渺茫，这只昔日的OTA明星股，自身业务迟有起色，疫情下跟团游市场进入冰封期，内外因素双重叠加，途牛迎来了"至暗"时刻。

回顾途牛从OTA明星股到如今面临退市的整个过程，不免令人嘘唏，但不管怎样，留给途牛的时间不多了。