一季报当天市值反超拼多多，京东今年做对了什么？
5月12日，拼多多（NASDAQ：PDD）市值超过京东（NASDAQ：JD），引爆了人们对于"电商老二"究竟是谁的猜测。
5月15日美股盘前，京东率先发布2020年第一季度财务报告，净收入为1462亿元人民币，同比增长20.7%，以优异的表现获得了分析师和投资人的一致认可。
随后的电话会议上，提问者均对公司及公司管理层表示祝贺，京东的收盘价也达到50.85美元/ADS，当日涨幅3.86%，创历史新高。收盘市值744亿美元，超过拼多多31亿美元。
德"财"兼备
2019年的京东太难了。
刘强东事件余波未平，京东取消快递员底薪、大裁员传闻、毁约校招毕业生等一些列新闻先后登上热搜榜。
负面新闻缠身，让人不禁给京东的品牌形象加上了一个大大的问号，也对其未来发展是否会受影响产生怀疑。
然而，在2020年突发的新冠疫情中，京东对于社会和企业的贡献，强力扭转了其形象。
从保障民生供应角度，京东物流、生鲜、健康同时发力，使人民的正常生活和健康得到保障。
京东生鲜通过"政府+生鲜供应链+社区联动"实现了特殊时期"蔬菜到家"的闭环；1月下旬上线至4月30日，京东健康免费在线问诊服务累计服务用户超过1100万人次，新冠病毒核酸检测服务覆盖全国近40个城市。
99名青年"火线突击队员"组成的京东物流武汉亚一城配青年车队，在武汉奋战近一个多月，累计承运了7000余吨医疗应急物资，并为300多万人次配送了6000多吨生活必需物资，获得了共青团中央、全国青联授予中国优秀青年的最高荣誉--第24届"中国青年五四奖章"，是今年物流快递行业唯一获得这一殊荣的团队。
从帮扶供应商、尤其是中小企业角度，京东京东主动缩短结款周期，还向供应商提前预付了大量的货款。
一季度公司应付账款周转天数降至51.7天，同比减少5.7天，为三年来最低值。数据表明，从2019年开始，公司的应付账款周转天数同比始终呈下降趋势。
行业平均应付账款周转率约为103天，京东的周转率仅为行业平均的一半。为了保障中小企业的运营，京东自己付出了代价。2020年第一季度，其自由现金流为负。
另外，京东还先后推出了"中小企业帮扶计划"、"春雨计划"等计划和措施，帮助中小企业复工复产。
4月1日，京东率先发起"买光湖北货"专项活动，短短7天内湖北商品线上成交额同比增长106%。
从社会责任层面，京东与政府合作，在稳定就业、控制疫情等方面均有突出贡献。
京东物流通过移动菜篮子等计划，先后助力多地农特产品上行。京东生鲜则累计解决了27.6万吨生鲜产品销路难的问题。
一季度，京东物流累计承运医疗应急物资7000多万件，总重量超过3万吨，将来自世界各地的1万多吨医疗应急物资和生活物资运送至湖北，还与湖北省政府合作，承建其应急物资供应链管理平台。
3月21日，湖北省新型冠状病毒感染肺炎疫情防控指挥部给京东集团发来感谢信，对其工作予以肯定。
2月初以来，京东"应急公共服务平台"陆续在北京市海淀区以及深圳、广州、天津等城市上线，可支持"供求对接、物资管理、远程办公、在线课堂、疫情信息、疫情防控、医疗服务"等多项技术和服务，既是有效阻止疫情蔓延的"防火墙"，又是助力企业复产、员工复工、学生复学的"云桥梁"。
京东展现出的各项实力和社会责任心得到消费者的高度认可。
截至2020年3月31日，京东的日活跃购买用户数同比增长24.8%，达3.874亿。环比2500万人次的增长创下其淡季期间用户绝对值增长新高。
相应的，同期净收入同比增长20.7%，日用百货等生活必需品净收入同比增长38.2%。
这一季度，京东可谓是德财双收。
"上山下乡"
电商界的争夺日渐激烈。阿里稳坐头把交椅，拼多多和京东则为第二的位置兵戎相见。
拼多多采取的是"农村包围城市"的战略，在"亲戚朋友砍一刀"的链接轰炸下，已收获5.85亿活跃用户，现在正在采取行动，意欲进攻一二线城市。
京东正相反，以一线城市为起点，先稳固了在线电子产品销售的市场地位，又以京东自营这一阿里集团至今也未能超越的形式，和自建的物流、冷链系统吸引了高端客户。
如今，下沉市场的力量越来越不容忽视，京东准备"上山下乡"，扩张三至六线城市用户市场。
相较于拼多多一味压低价格、进行补贴，京东的策略显得更多元化。
去年双十一前，京东上线了"京喜"。
直接对标拼多多，京喜主打低价商品，模式包括用户熟悉的百亿补贴、9.9元拼、工厂直供、清仓特卖等，并且接入微信小程序，使用户可以通过APP和微信双渠道下单。
除京喜外，京东还上线了京东极速版，同样定位"实惠购物"。
几乎在同一时期，京东开展了"超新星全员导购社群电商计划"（简称"超新星计划"），进军社群电商，针对不同场景下的微信用户，定期推送精选京东品质低价好物。
京东还同时在线下进行布局，京东家电专卖店、京东便利店等实体场同样下沉，加速在三线及以下城市布局，线上线下相互促进。
在电话会议上，管理层提到除了场的下沉，京东还有货的下沉。"针对下沉市场用户的需求或者自己开发，或者是调动资源让相应的品牌商，或者是商家提供针对他们的货。"
京东在下沉市场已经取得了一定的成功。
新增的2500万活跃用户多数来自于下沉市场。京东零售集团CEO徐雷指出，按照收货地址来看，三到六线城市用户占比已经超过六成，销售额占比已经超过一半。
电商战略分析师、海豚智库创始人李成东将用户增长视为几大互联网巨头PK的先行指标。由于下沉市场用户对低价的偏好明显高于对品牌的依赖性，京东在未来与拼多多相比，获客成本将下降，而获客速度将上升。
当然，在"猫狗拼"三足鼎立之时，市场意见尚未统一。
有预测称，拼多多疫情后恢复情况要好于淘宝天猫和京东，而全球最大科技股对冲基金Coatue一季度建仓做多京东，清仓动视拼多多。
可见，京东未来还将面临较大的竞争压力。
收获期
在财报和电话会议上，京东的管理层都表现出了对于下一季度非常乐观的预期。
财报中指出，假设新冠疫情不会在第二季度余下时间内对京东的运营造成任何重大意外干扰，预计二季度净收入介于1800亿人民币至1950亿人民币之间，同比增长20%至30%。
2019年8月份，京东集团发布2019年第二季度财报时，京东集团董事长兼CEO刘强东就曾对外表示：京东规模效应已经到来，之前京东在物流、科技、人工智能方面的持续投入已经到了收获期。
京东的技术能力正在从组件化到产品化、平台化、生态化有序演进，形成了包括物流、零售、MRO（维护、维修、运行）、金融等在内的完整生态链。
毛利率-履约费用率（主要包括采购、仓储、交付、客户服务和付款处理费用）近几年一直呈上升趋势，利润的大幅释放的趋势将延续。
同时，由于品牌形象良好，京东除了能将流量变现外，还可能实现"体验变现"。尤其是在B2B领域，品牌的影响力不是一蹴而就的，很难在短期内被超越。
对于是否会用利润进行新的投资，京东的管理层在电话会议中给出了肯定的答复。
目前看来，京东的投资主要有三个方向，即继续推进互联网医疗发展、整合现有业务、加强与企业在科技方面的合作。
互联网医疗方面，京东走在了最前面。
京东大药房成交单量年复合增长率268%，在线大健康的盈利是40%。京东健康CEO辛利军表示，疫情的突发迫使互联网医疗平台执业医生和用户养成了可能过去需要数年才能培养的使用习惯，互联网问诊量爆发性增长，再次推动了该板块业务的发展。
国家政策方面，线上医保的支付已经放开了，这将会推动整个互联网医疗的发展。医疗健康机构和药企的行为也发生了变化，开始进军到互联网。
5月9日，中国社会扶贫网与京东健康、京东公益联合发起了"健康中国·医药补助工程"，也有利于京东健康收获口碑、获得客源。
现有业务整合方面，京东宣布推出全新的"京东智联云"品牌，京东零售宣布成立大商超全渠道事业群。
"京东智联云"由原有的京东云、京东人工智能、京东物联三个品牌统一形成，与零售、物流、数字科技组成京东集团四大核心业务版图，是京东集团对外技术与服务输出的核心通道。并组成了"ABCDE"技术战略--即AI（人工智能）、Big Data（大数据）、Cloud（云计算）、Devices（IoT）和Exploration（前沿探索）。
京东集团副总裁、京东云与AI总裁周伯文称："业务之间是有共生关系的，如果把整个技术想象成一个人，AI是大脑，IoT是神经末端，云是身体的躯干、肌肉和血管，大数据是血液与氧气。京东的AI、IoT、云、大数据结合在一起，形成能力更强、更具生命力和竞争力的有机体。"
2020年4月底，京东零售宣布成立大商超全渠道事业群，整合原消费品事业部、新通路事业部、7FRESH业务部和1号店业务。
该事业群将致力于供应链中台能力建设及加速全渠道业务的发展，发挥各业务在采购、供应链、营销等方面的业务协调性，满足用户多场景购物需求。
加强与企业合作方面，京东推出了"京东新动能计划"和"京东新动力计划"。
两项计划均为助力企业进行数字化转型，"新动能计划"目标是大中型企业，而"京东新动力计划"则针对中小微企业数字化转型。
针对不同规模、不同阶段企业面对的不同痛点，京东提供免费或优惠的开放产品、技术、服务和资源，包括免费开放的AI、区块链等数字化模型和服务平台。
除了上述三个方向外，京东旗下子公司京东工业品签署2.3亿美元A轮融资协议，将成为京东集团继京东数科、京东物流、京东健康后孵化出的第四只"独角兽"。
目前京东工业品投后估值已超20亿美元，其融资规模和估值远超同类企业，成为工业品领域内估值最高的公司。旗下达达公司也于5月13日向SEC递交了招股说明书。
电话会议上，管理层提到"最值得关注的618大促，由于疫情的因素，今年618应该是京东17年来参与度最高的一次"。
若618京东的用户增长红利爆发，对公司和投资人来说，将又是一场狂欢的盛宴。