谁将是股神巴菲特的接班人？

5月3日凌晨4:30，2020巴菲特股东大会线上举行。

股神巴菲特和伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）每年的股东大会，都是投资界的一大盛事，巴菲特和老搭档芒格（Charlie Munger）会利用这个机会分享他们对市场的看法及投资心得，回答投资者关心的问题。

但今年显然不一样了。

受新疫情影响，股东会将改为在线上举行，而且只有巴菲特和伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）出席，包括芒格在内的其他董事会成员均不出席。

今年美股暴跌，巴菲特遭到重创，损失了数百亿美金，老爷子在今年的致股东信中也再次释出退意，称"公司已经为我和芒格的离开做好百分百的准备"。

这一切都不免让人揣测，Abel也许就是巴菲特最终确定的那个接班人，89岁的股神或将交棒予他。

被巴菲特猛夸的交易大师

Abel 1961年出生于加拿大，从阿尔伯塔大学商科专业毕业后，在普华会计师事务所(当时还未与永道合并)和CalEnergy公司工作过一段时间，1992年以会计师的身份加入了美国加州一家小型地热发电厂--中美能源控股公司（MidAmerican Energy Holdings）。凭借过人的管理才能，年轻的Abel职位不断被提升，在公司成为仅次于创始人索科尔（David Sokol）的二把手。

由于业绩出众，中美能源被巴菲特相中。2000年，伯克希尔收购了中美能源的大部分股权，将其纳入自己的商业帝国版图。

有了伯克希尔做靠山，中美能源开始大规模收购能源企业，积极扩展可再生能源，在北美和英国拥有了数家电力公司、州际天然气管道以及巨大的风能和太阳能农场。

2008年，Sokol离开中美能源进入伯克希尔集团，Abel接管中美能源。

自那以后，Abel主持了近150亿美元的能源并购案，带领中美能源成为全美最大的电力供应商之一，2014年中美能源控股正式更名为伯克希尔哈撒韦能源公司（Berkshire Hathaway Energy）。

到2019年底，该公司已拥有920亿美元资产，是美国最大的公用事业公司之一，也是全球最大的风能和太阳能生产商之一。而且令人称道的是，能源公司雇用了2万多人，但总公司仅有二十几名员工，工作效率之高令人惊叹。

在熟悉Abel的人看来，他理解资产负债表的能力极为出色，感觉敏锐，决定果断，拥有杀手般的商业直觉，擅长做交易，知道该如何配置资本，为伯克希尔在能源行业开疆拓土立下汗马功劳，也是最会帮巴菲特投资花钱的管理人。

巴菲特也多次公开夸赞Abel在处理重大并购案上的表现，肯定他在开拓可再生能源方面的努力。

2017年年会上，巴菲特再次在伯克希尔的诸多股东面前猛夸Abe和他管理的伯克希尔能源公司："虽然电力需求不像几年前那样大幅增长，但十年后我们在风力和光伏发电领域一定会有比现在多得多的投资，也将拥有比目前更多的电力公司"。

源源不断提供弹药的印度裔高管

实际上，此前大家公认的最有可能成为股神接班人的并非只是Abel，还有一个人呼声也很高，他就是伯克希尔保险业务的负责人阿吉特·贾恩（Ajit Jain）。

Jain今年68岁，出生在印度，1972年毕业于有"印度MIT"之称的印度理工学院卡拉格普尔分校，主修机械工程。

大学毕业后，Jain先后进入IBM和麦肯锡，1985年在麦肯锡同事的介绍下，Jain误打误撞进了伯克希尔，并在没有任何保险经验的情况下，被任命负责当时正处于困境中的国民保险公司的再保险业务。

在保险领域，Jain展现出了异于常人的果断，以及对风险精确计算的超凡能力，他不仅挽救了国民保险公司，还主导了保险业一系列著名交易，把国民保险公司打造成为业界的巨无霸，为巴菲特创造巨额利润，并贡献了超千亿美元的保险浮存金（客户向险企交纳的保费）让巴菲特用于投资。

巴菲特做过一个比喻：伯克希尔好比是一辆投资战车，前面两轮是股票投资和债券投资，后面两轮是公用事业企业和制造服务零售企业，中间是核动力发动机--保险业务，而保险业务的核心则是再保险业务。

对掌管保险业务的Jain，巴菲特更是丝毫不吝啬赞美之词，称自己做的最好决定就是雇佣了Jain，Jain是他每天都要与之谈话的唯一一位高管。

股神甚至略带夸张地说："如果将来某天，芒格、我和Jain三人同在一条正在下沉的船上，而你们只能救一个人的话，去救Jain！"

2018年年初，Abel和Jain同时进入伯克希尔董事会，Jain出任以保险业务副董事长，Abel则被任命为非保险业务副董事长，职责范畴包括除Jain领地之外的所有业务，涉及铁路、化工、零售和能源等几十个领域。

当时外界就推测，他们二人中的一位最终将接替巴菲特成为伯克希尔金融帝国的掌舵人。巴菲特自己也对媒体说："这是挑选接班人的部分举措，二人在伯克希尔都举足轻重，都是罕见的天才。"

巴菲特挑选继任人的标准

从1964年接手伯克希尔至今，50多年来，巴菲特让公司市值增长了27440倍，将一家陷入困境的纺织厂打造成了一家价值5550亿美元的投资帝国，这样的造富能力令全球投资者为之着迷。

但近两年，伯克希尔的投资回报率却不太理想，特别是2019年，公司股价仅上涨11%，而标普500指数总回报率高达31%。

今年美股暴跌，股神因抄底抄错了航空股，损失高昂--伯克希尔一季度净亏损497亿美元（约3500亿元人民币，相当于一个格力），这是公司史上最大的投资组合账面季度亏损。

让人不禁感叹："君老矣，退休可否？"

不少人猜测，还有几个月就年满90的老爷子也许会就此退休，至少提前退休，而不是等到走不动道的那一天。由于今年股东会是Abel陪同股神出席，就让这种猜测显得更顺理成章了。

这次人们之所以认定巴菲特已经选择Abel作为接班人，不全因为今年股东大会只有Abel陪同股神出席，更多是考虑到巴菲特挑选继任人的标准。

从年龄上讲，Abel比Jain年轻了10岁，这个优势很大。巴菲特曾公开谈到，公司董事会希望希望他的继任者要"相对年轻，这样可以在职位上做得久一些"。而几位与Jain有过接触的人士透露，他的健康一直有些问题，这意味他很难像巴菲特那样长寿和健康。

其次，保险生意是伯克希尔的心脏，巴菲特可能也希望 Jain专注于伯克希尔的商业保险和再保险业务，而不是担任CEO。

保险业务是个要求极高的技术活儿，就是巴菲特自己也管得不太好，而Jain对于公司的再保险业务实在太有价值了，让他当CEO是对其天赋的"浪费"。

另外，Jain本人也曾多次在公开场合表示，不想担任CEO的工作。

最重要的一点在于，伯克希尔的CEO必须对商业有广博的理解，对人性有深刻的洞察，知道自己的局限性，并且能够统管整个公司，在三大业务--保险、公司经营和股票投资--中寻得平衡，特别是要有能力处理伯克希尔手中的巨量现金，在"新科技·新经济·新金融"的时代捕捉更多价值投资机会（特别是科技类投资），防止业绩大幅下滑。

巴菲特自己就说，他的继任者需要是一个非常明智的资本分配者，资本分配甚至需要是他的主要技能。

而这正是Abel的长处。

过去十几年，巴菲特在继承人问题上总是含糊其辞，还常把"干到一百岁"挂在嘴边。

今年的股东大会上，股神依旧没有明确承认Abel就是自己的接班人，但对未来的接班人提出了一项要求--"我的遗嘱目前明确指示其执行人以及管理我的财产的受托人不得出售伯克希尔股份。"

此外，巴菲特还声称96岁的老搭档芒格会和他继续参加明年的股东大会。看来，股神巴菲特依旧老骥伏枥、志在千里。也或许，只是不想在自己失败之际落幕吧。