年内A股并购1331起 逾六成涉民企

按照最新公告日期计算，今年以来截至5月22日，A股市场的并购交易总计1331起，交易金额约9277.11亿元。其中，仅民营企业就有858起，占比约64.46%。

数据显示，如按照最新公告日统计，2019年以来截至5月12日，剔除并购重组失败的项目，A股市场共有1269家上市公司参与到1862起并购项目交易中，而去年同期，仅有726家上市公司参与947起并购项目。从今年上市公司的参与情况来说，同比增长74%。

再从交易金额来看，今年1272家上市公司涉及的并购重组金额约1.063万亿元，较去年同期的3820.71亿元同比增长178%。

专业人士表示，今年A股市场并购交易数量大幅提升的原因主要是企业自身确实存在着通过并购重组实现产业转型的内在需求。同时，一系列配套政策的出台也提升了上市公司并购重组的积极性，进而增加了并购交易数量。

并购重组现已成为优化上市公司存量资产的重要手段，由此产生了大量商誉资产。截至2018年末，A股上市公司商誉总额为1.31万亿元，商誉占净利润的比重为38.65%，达到历史最高水平。商誉资产因而成为继股权质押风险之后，又一个大问题。

虽然由并购产生的溢价，具有一定的商业合理性，也是并购重组市场活跃的正常表现。问题在于，在上市公司并购过程中，标的资产价格往往是控股股东以"个人意志"代表上市公司与标的资产方股东谈判。按目前要求，商誉减值的确认与标的资产业绩相挂钩，减值时需采取谨慎性原则，因判断带有一定主观性，需要相关方评估与分析短期盈利下滑与可持续盈利能力的变化，最终确定减值金额。这使计提减值存在一定操作空间，大股东及公司可将商誉资产变成盈余管理的手段。

专业人士指出，投资者碰到商誉过高的企业应该谨慎，先弄清楚商誉背后的由来，避免踩雷。